KCI등재
Panel Causality Tests Between Dividends and Stock Prices for Korean Companies = 한국 기업들에 대한 배당금과 주가 사이의 패널 인과관계 검증 - Lintner의 배당 모델과 주가의 현재가치 모델에 대한 검증 -
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2017
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English
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KCI등재
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학술저널
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141-166(26쪽)
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1
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이 Lintner의 배당 모델과 주가의 현재 가치 모델은 재무 분야에서 가장 중요한 모델들이다. 이 모델들에 대한 많은 검증이 이루어졌지만 대부분 서로 독립적으로 이루어져 두 모델이 가지는 공동의 함의를 검증하지 못하였다. 따라서 본 연구의 목적은 Lintner의 배당 모델과 주가의 현재 가치 모델에서 표현된 주식 가격 및 배당금의 시점 간 행태에 대한 공동의 함의를 검증한다. 본 연구에서는 1988년 1월부터 2012년 1월까지 한국 증권 거래소에 상장된 19개 한국 기업의 연간 주가 및 배당금에 해당하는 패널 데이터를 사용하였다. 본 연구에서 사용된 방법은 패널 단위근 검증, 패널 공적분 검증 및 Lintner의 배당 모델과 주가의 현재 가치 모델에 의해 암시된 주식 가격과 배당금 간의 인과관계를 검증할 수 있는 패널 인과 관계 검증이다. 패널 인과 관계검증의 결과는 Lintner의 배당 모델과 주가의 현재 가치 모델에 의해 암시된 바와 같이 배당금과 주가 사이에 양방향의 인과 관계가 있음을 나타낸다. 이는 Lintner의 배당 모델과 주가의 현재 가치 모델이 한국 기업들의 배당금과 주가의 행태를 설명하는 데 매우 유용한 모델이라는 것을 나타낸다. 본 연구의 결과가 다른 나라의 기업들에게도 적용되는지 여부를 알아보기 위한 향후의 연구가 기대된다.
더보기The Lintner’s dividend model and the present value model of stock prices are among the most important models in finance area. Even though both models are extensively subjected to empirical tests, these tests are conducted largely in isolation. The purpose of this paper is to test the joint implications for the intertemporal behavior of stock prices and dividends expressed in the Lintner’s dividend model and the present value model of stock prices using firm level data. We use panel data corresponding to annual stock prices and dividends of 19 Korean companies listed in the Korean Stock Exchange for January 1988-January 2012. The methodology used is the panel unit root test, panel cointegration test, and the panel causality test, which allow testing for causal relations between the stock prices and dividends, which are implied by the Lintner’s dividend model and the present value model of stock prices. Results from the panel causality test indicate that bi-directional causal relations exist between dividends and stock prices of Korean companies, as are implied by the Lintner’s dividend model and the present value model of stock prices. Our empirical findings allow us to conclude that Linter’s dividend model and the present value model of stock prices are important theoretical frameworks for analyzing and explaining the relation between dividends and stock prices for Korean companies. Future researches on companies in other countries are needed.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2016-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.45 | 0.45 | 0.53 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.62 | 0.65 | 0.566 | 0.31 |
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