KCI등재
주식증여에 영향을 미치는 요인 = Influencing Factors on Stock Gifts
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2024
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
45-68(24쪽)
DOI식별코드
제공처
본 연구는 국내 상장기업을 대상으로 주식증여에 영향을 미치는 요인을 조사하였다. 2003년부터 2022년까지 20년 동안의 주식증여를 분석한 결과 주식증여 전후의 매입보유 초과수익률은 유의한 양(+)의 값으로 나타났다. 이는 기업 내부자들이 주가가 하락하여 주식이 저평가되어 있다고 판단될 때 주식을 증여하기보다 주가의 추가 상승 전에 주식을 증여한다는 것을 의미하는 것으로 주식증여에 기업의 내부정보가 이용되었을 가능성을 시사하는 것이다.
또한 기업의 정보비대칭과 주식증여 후의 매입보유 초과수익률 간 유의한 양(+)의 관계를 발견하였다. 이는 정보비대칭이 높을수록 내부정보를 이용할 가능성이 높아져 주식증여 후 주가 상승률이 더 크게 나타나는 것으로 해석된다. 이러한 결과들은 누적초과수익률을 이용한 분석과 1억원 미만의 소규모 주식증여를 제외한 분석에서도 유의하였다. 주식증여 전후의 매입보유 초과수익률은 유가증권시장과 코스닥시장 모두에서 유의한 양(+)의 값을 보였으나 유가증권시장의 경우 주식증여 후 초과수익률이 코스닥시장보다 낮고 정보비대칭과 초과수익률 간 양(+)의 관계도 약화되는 것으로 나타났다.
부의 승계에 대한 사회적 관심이 높은 상황에서 주식증여에 영향을 미치는 요인을 다각적으로 조사한 본 연구는 주식증여 및 관련 증여세 정책에 새로운 시사점을 제공할 것이며 주식증여에서 나타난 기업 내부자의 행태 분석을 통해 내부자거래에 관한 전반적 이해를 제고할 것으로 기대된다. 마지막으로 수증자의 개별 특성을 반영한 분석이 미흡하였다는 점을 본 연구의 한계점으로 제시한다.
This study analyses influencing factors on stock gifts in Korea. Examining stock gifts from 2003 to 2022, we document significantly positive buy-and-hold abnormal returns around stock gifts. Corporate insiders tend to transfer their stocks to their related parties before the stock price rises rather than when their shares are undervalued, which suggests that the firm's inside information may be used for stock gifts.
In addition, we find that the information asymmetry of companies is positively related to buy-and-hold abnormal returns following stock gifts. This implies that corporate insiders are more likely to exploit inside information for stock gifts as information asymmetry becomes higher. As a result, we observe stronger positive buy-and-hold abnormal returns following stock gifts of firms with higher information asymmetry. We also confirm that these findings still hold when using cumulative abnormal returns instead of buy-and-hold abnormal returns and after removing small stock gifts less than one hundred million won from the sample. Both KOSPI and KOSDAQ firms experience significantly positive abnormal returns before and after stock gifts. However, abnormal equity returns of KOSPI companies turn out to be lower than those of KOSDAQ companies. Moreover, the positive relationship between information asymmetry and future stock returns is mitigated for KOSPI firms.
By analyzing the factors affecting stock gifts in the context of increasing social interest in wealth succession, this research is expected to provide new implications for stock gifts and related gift tax policies and improve overall understanding of insider trading. Finally, it is suggested as a limitation that analysis taking into account characteristics of the beneficiary should be conducted.
분석정보
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)