KCI등재
SCOPUS
CDS 스프레드 기간구조에 대한 고찰
저자
김정무(Jungmu Kim) ; 류두진(Doojin Ryu) ; 박윤정(Yuen Jung Park) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2016
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
447-475(29쪽)
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0
제공처
본 연구는 국내기업의 신용부도스왑(CDS)의 기간구조(term structure)의 특성에 대해 조사한다. 특히 CDS 기간구조 기울기의 시계열적 결정요인 및 미래 CDS 스프레드 변화에 대한 CDS 기간구조 기울기의 예측력을 검토하는데 초점을 둔다. 5년 만기 CDS 스프레드에서 2년 만기 CDS 스프레드를 차감하여 산출한 CDS 기울기를 이용하여 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 동시적회귀분석과 예측 회귀분석 모두에서 무위험 이자율, 기간 스프레드 그리고 AAA등급 회사채 수익률은 CDS 기울기의 중요한 결정요인이다. 이는 미국 시장에서는 개별수준 변수들과 시장수준 변수들모두가 유의한 결정요인인 것과 비교하여, 국내 회사채 CDS 기울기는 주로 시장수준 변수들에의해 결정되는 차이점을 보인 것이다. 둘째, CDS 스프레드 변화의 이론적 결정요인들을 통제하였음에도 불구하고, 미래 1개월 CDS 스프레드 변화에 대해 CDS 기울기는 양(+)의 예측력을보였다. 더하여 투자등급에 있어서는 미래 4개월까지 CDS 기울기가 강건한 예측력을 지님을 발견하였다. 이러한 결과들은 현존하는 구조모형을 신용위험 파생상품 가격결정모형에 적용하기위해서는 기간구조의 형태와 변동을 충분히 설명할 수 있도록 확장할 필요성이 있음을 시사한다.
더보기This study investigates the determinants of the term structure of Credit Default Swap (CDS) spreads in the Korean market. Contrary to the prediction of structural models, we find no evidence that firm-specific variables, such as leverage ratio and asset volatility, play a role in determining the shape of the CDS term structure. Instead, we find evidence that market-wide variables such as the risk-free rate, term premium, and yield on AAA bonds are important determinants. Interestingly, the slope of the CDS term structure predicts future changes in CDS spreads even after controlling for the determinants of CDS spreads based on structural models. Our findings suggest that structural models cannot fully explain the shape of the term structure. In addition, some potential factors, which are incorporated in CDS slope and predict future CDS spreads, should be considered in modelling credit risk derivatives to explain the CDS term structure.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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