KCI등재
우회상장과 IPO에 대한 의사결정 비교연구 = A Comparative Study on the Determinants of the Back-door Listing and IPO in KOSDAQ Market
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2009
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
81-103(23쪽)
KCI 피인용횟수
6
제공처
소장기관
This paper analyses the determinants of back-door listing in the KOSDAQ market by comparing the characteristics of back-door listing with those of initial public offerings(IPOs). The sample contains 458 new listings and 33 firms that carried out back-door listings even though they met the listing requirements.
I estimated a logistic regression model of the probability of back-door listing by comparing newly listed firms with back-door listing firms that satisfy the official requirements for listing. The result shows that the size of a company and the leverage have a positive impact on the likelihood of a back-door listing. On the other hand, the firm's age and profitability have a negative significance on the decision to carry out back-door listing.
In the presence of adverse selection, the probability of back-door listing should be negatively correlated with the age and/or the size of a company because of its track record. However, The findings indicate that the size of a company has a positive impact on the likelihood of a back-door listing.
The findings also indicate that the leverage is a deterrent from going public due to close scrutiny by the authorities and positively correlated with a back-door listing. The probability of a back-door listing is negatively affected by the profitability because going public of firms with high profitability provides a benefit of financing large amount through public offering.
This Study assessed characteristics of each method by comparatively analyzing backdoor listing and IPO. Both of two methods of listing on stock exchange, that is, IPO and backdoor listing, have double-edge of imparting positive or negative effect on the market, and companies select either of the methods in accordance with the companies' own characteristics.
본 연구의 목적은 IPO 요건을 갖추었음에도 불구하고 우회상장을 실시한 기업들의 특성을 분석하여 우회상장을 결정하는 요인을 파악하는데 있다. 이에 따라 본 연구에서는 코스닥시장을 대상으로 IPO 기업과 IPO 요건을 충족한 우회상장 기업들의 비교를 통해 우회상장을 촉진하거나 저해하는 요인을 분석하였다.
기존 연구에서는 전체 우회상장 기업을 대상으로 분석하였으나 본 연구에서는 우회상장 기업 중 IPO 요건을 충족한 기업, 합병 및 포괄적 주식교환 방법 등으로 우회상장을 실시한 기업 등으로 세분화하여 분석하였다.
2001년부터 2005년 동안 코스닥시장에 상장한 IPO 기업 458개와 우회상장 기업 154개 중 IPO 요건을 충족한 33개 기업을 대상으로 로지스틱회귀분석을 이용하여 실증분석을 수행하였다. 분석결과에 따르면 기업업력과 경상이익률은 예상대로 회귀계수가 음(-)으로 나타나 우회상장을 저해하는 요인으로 나타났으며 매출액 규모는 예상과는 다르게, 부채비율은 예상대로 회귀계수가 양(+)으로 나타나 우회상장을 촉진하는 요인으로 나타났다.
기업업력은 짧을수록, 기업규모는 커질수록 우회상장 가능성이 높아지는 것으로 나타나 저평가 가능성 측면에서 기업규모는 예측과는 다르게 관찰되었다. 부채비율이 높을수록, 경상이익률이 낮을수록 우회상장 가능성이 높게 나타나 안정성 및 수익성이 낮을수록 IPO보다 우회상장 가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 실증분석결과 바이오와 엔터테인먼트업종은 우회상장 가능성이 높게 나타나지만 통계적으로 유의하게 관찰되지 않았으며 우회상장요건 적용대상 완화기간에는 예측대로 통계적으로 유의하게 우회상장 가능성이 높게 나타났다.
본 연구는 최근 우리사회에서 관심이 집중되는 우회상장에 대한 연구를 하였다. 코스닥시장은 중소기업 및 벤처기업 육성 차원에서 국가 경제적으로 중요하며 주식시장 상장은 기업의 지속적 성장 차원에서 경영자 개인적으로 중요한 의사결정이라고 볼 때, 어떠한 요인이 우회상장을 촉진하는지는 중요한 문제이다. 이러한 연구결과는 우회상장의 동기를 명확히 하여 우회상장을 고려하는 기업과 투자자 그리고 이를 규제하는 정책당국의 의사결정에 중요한 정보를 제공할 수 있다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2004-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.23 | 1.23 | 1.14 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.29 | 1.2 | 2.08 | 0.23 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)