결합가치투자전략 성과 -KOSPI 200 기업을 중심으로-
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학술지명
권호사항
발행연도
2011
작성언어
Korean
KDC
327
자료형태
학술저널
수록면
1-15(15쪽)
제공처
결합가치투자전략, 스타일 투자전략, PER효과, PBR효과, 기업규모효과 주식특성변수 PER, PBR, 기업규모 등을 사용하여 8개의 포트폴리오를 구성하고 2000년4월부터 2010년3월까지 10년동안 월별 초과수익률을 분석하여 결합가치투자전략의 성과를 계산하였다. 저PER-저PBR-대기업으로 구성된 결합가치투자전략을 이용한 포트폴리오의 초과수익률이 고PER-고PBR-소기업으로 구성된 결합성장투자전략을 이용한 포트폴리오의 초과수익률보다 통계적으로 유의하고 높게 나타났다. 결합가치투자전략을 이용한 포트폴리오의 성과는 단순히 하나의 주식특성변수를 사용한 포트폴리오의 성과보다 높게 나타났다. 이러한 결과는 실무적으로 단순한 가치투자전략보다는 결합가치투자전략을 사용하는 것이 투자성과가 높을 수 있다는 시사점을 보여주고 있다. 초과수익률을 발생시키는 요인으로는 세 가지 주식특성변수 중 PBR보다 PER이 더욱 중요한 것으로 나타났다. 투자전략을 세울 때 PER에 대한 관심을 가져야 할 것으로 보인다.
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