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한국 신용부도스왑(CDS) 스프레드의 결정요인 = The Determinants of Credit Default Swap Spread of Korea
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발행연도
2011
작성언어
Korean
주제어
KDC
323.05
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KCI등재
자료형태
학술저널
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수록면
3333-3346(14쪽)
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3
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본 연구는 2007년 1월부터 2009년 9월까지 신용구조모형 가설에 따라 한국의 소버린 CDS 스프레드의 결정요인에 관하여 연구하였다. 수준변수와 차분변수의 회귀모형에서 주가지수, 금리, 옵션시장 변동성 등의 결정 요인들이 CDS 결정요인의 이론적 가설에 부합하였는데, 특히, 변동성에 있어서는 역사적 변동성보다는 내재 변동성의 설명력이 높았다. 무위험금리에 대한 자료선택에 있어서는 국고채금리보다는 이자율 스왑금리를 사용하는 것이 모형 설명력에 다소 우위가 있음을 보여주었다. 그리고 수익률곡선에 대한 대리변수 모형과 주성분분석 모형 간 설명력에 있어 우열은 없었으나, 주성분분석을 통한 금리변수가 CDS 스프레드의 주요 결정요인으로서 유의미한 관계를 제시하였으며 구조모형의 이론적 가설과도 부합됨을 명확히 해주었다. 한편, 차분변수 회귀모형에서는 수익률곡선 기울기와 내재 변동성 및 역사적 변동성이 CDS 스프레드에 유의한 영향을 미치지 못하였고, 수준변수 모형에 비해 모형 설명력의 큰 감소가 발생함으로 수준변수 모형을 권고한 Ericsson et al.(2009)과 강장구 등(2010)의 연구결과와 일치하였다. 본 연구결과의 실무적 유용성은 기준금리 선택, 수익률 곡선의 요인분해, CDS 익스포져 헤지를 위한 주식(공매도) 적정 헤지비율 추정 등에 활용될 수 있다.
더보기This study investigates the influence of theoretical determinants on the Korea sovereign credit default swap (CDS) spreads from January 2007 to September 2009 based on structural credit risk model. Stock returns and Interest rates have a significant effect on the CDS spreads among the theoretical determinants of structural credit risk models. However, implied volatility (historical volatility) and the slope of the yield curve have no significant influence on the change in CDS spreads. Korean sovereign CDS spreads are highly sensitive to stock market returns and level of interest rates. We conclude that for the efficient hedging of CDS exposure trader should adjust equity hedge ratio.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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