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내부자거래의 구성요건인 중요정보의 성립시기 - 결정사실을 중심으로 - = The Time to Formation Constituting "Material" Information in Insider Trading - Focused on The Decision Fact -
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2010
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149-165(17쪽)
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The most important element that will be decisive for insider trading requirements is the formation time of nonpublic material information.
In order to charge the person who knows nonpublic material information of his corporation or who buys or sells based upon company owned information with illegal insider trading, the essential requirement is an existence of his acts using securities of the corporation after the formation time of material information. It is not necessary that his acts using securities before the formation time of material information.
However, whether nonpublic material information form or not, it can not be divided into specific patterns because most of corporations have own decision making systems. Also there are intrinsic limits in the formation time of nonpublic material information because it depends on the circumstances. It is case by case basis.
Nevertheless, in my point of view, the time to formation of nonpublic material information must be strictly analyzed and intensively applied in order to accomplish fairness and soundness in securities markets. Specifically, there are three solutions as follows.
First, the authorities should extend scope of the regulation about the formation time of nonpublic material information within the limits of national policy which adopted a subjective investment judgement test and a use test in the prohibition as to it.
Second, the standards of magnitude and probability constituting material information should be considered as a significant impact on investors’ investment judgement. Thus, since the higher level of ’magnitude’ can make ’probability’ to lower level, the earlier formation time of information should be necessary, on the contrary, because the lower level of ’magnitude’ can make probability ’ to higher level, the later formation time of information should be necessary.
Third, the feasibility, the one of the elements that will d야ide on the formation of material information, should keep not only subjective intentions but also objective grounds. The reason is as follows: When objective grounds such as specific investigations, preparations, and examinations accomplish, subjective intentions will be served as determination factor.
Although the view quote the determinating criterion from the decision in Supreme Court of Japan, it could not be totally opposed to the decision of Korean Supreme Court since the Court modified its opinion as to the time to formation of material information from negative attitude positive stand in LG Card case. In addition to that, the insider with access to confidential information of his corporation, at point of time when material information which will influence investors to make an investment judgment form and grow, should not trade with financial investments relating to material information. It wo비d be in accord with the intent of insider trading sanctions.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2014-12-23 | 학회명변경 | 영문명 : Law Research Institute, Center for International Area Studies, Hankuk University of Foreign Studies -> The HUFS Law Research Institute | KCI등재 |
2014-12-22 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> HUFS Law Review | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.97 | 0.97 | 0.75 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.72 | 0.69 | 0.856 | 0.38 |
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