주석 내용의 변동과 주식시장 : 주석 내용의 변동이 자기자본비용과 주식거래량 및 이익반응계수에 미치는 영향 = Change in Footnotes and Stock Market

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The purpose of this study is to investigate the effect of changes in footnotes by managers, which may have a significant impact on the disclosure of corporate financial status. K-IFRS, which is principle-based accounting, has become more diverse in terms of accounting choices that managers can choose at a discretionary level, due to the expansion of discretion over accounting choices and the strengthening of fair value valuation. To disclose supplementary explanations on financial statements, the importance of footnotes has increased after the introduction of IFRS.
Since the content of the footnotes reflects the economic reality of the company, the change in the content of the footnotes can serve to leak internal information to the outside, therefore changes in contents of footnotes can contribute to lowering information asymmetry levels. Moreover, the change in the discretionary accounting method by the management has a significant effect on the change of the financial statement annotation, so the annotation and management discretion exercise are closely related. Therefore, this study introduces a new index measuring disclosure of corporate financial status and managerial discretion by measuring the change of footnotes using cosine similarity with text mining technique.
K-IFRS is principle based accounting standards. This means that rather than presenting detailed accounting methods, the accounting officer should be able to reasonably determine the accounting method based on the economic substance. As a result of adopting new accounting standards, the proportion of footnotes in the financial statements has increased in order to disclose explanations of the selectable accounting treatments. Since the accounting principles based on principles have been adopted, the supplementary explanation on the applied financial statements is produced in the footnotes, such as various selective accounting and estimation, management judgment, and new comments (presentation of financial instruments by category, fair value disclosure, capital management, risk management, etc.). Therefore, the amount of supplementary disclosure in footnotes increased significantly. Despite the fact that the footnotes include significant accounting treatments, less study has conducted on the content of footnotes, hence in this study, I analyze how the information change in footnotes disclosure by the manager effects the change of belief and amount of information in market participants using the level of information asymmetric.

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 주석 작성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 경영자에 의한 주석공시내용의 변경이 어떠한 정보 효과를 갖는지를 살펴보는 것이다. 한국채택국제회계기준(Korean International Financial Reporting Standards)은 원칙중심의 회계기준으로경영자가 재량적으로 선택할 수 있는 회계처리가 보다 다양해졌으며, 회계기준의 급격한변화와 복잡성의 증가 및 경영자의 회계선택에 대한 재량권 확장과 공정가치 평가 강화 등으로 인해 재무제표 본문에서 제공되는 수치 이외에 주석정보가 대량으로 제공됨에 따라주석 정보가 중요해졌다. 기업의 경제적 실질의 변경은 주석 내용의 변화를 야기하므로 기업 외부에 있는 정보이용자들은 주석 내용의 변화를 통해 기업의 경영 상태의 변화에 대한정보 획득을 할 수 있게 되고, 따라서 정보비대칭성 수준을 감소시킬 수 있다. 이에 대해본 연구는 텍스트 마이닝(text mining) 기법을 이용하여 코사인 유사도(cosine similarity)로 측정한 재무제표 주석 내용의 변화를 계량화함으로써 정보비대칭 수준을 낮추는 데 기여하는 기업 공시 수단과 경영자 재량권을 측정하는 새로운 지표를 소개하고자한다. 분석 결과, 코사인 유사도를 이용하여 측정한 주석 내용의 변화가 정보비대칭 수준을나타내는 기업의 자기자본비용과 주식거래량, 그리고 이익반응계수에 정보비대칭 수준을낮추는 방향으로 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 본 연구는 주석 작성에 중대한 영향을미칠 수 있는 경영자에 의한 주석공시 내용의 변경이 어떠한 정보 효과를 갖는지를 분석함으로써 비재무 데이터에 해당하는 주석 정보인 텍스트를 분석 대상으로 삼아 분석대상의연구범위를 넓혔다는 데 의의를 지닌다.

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