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지분구조와 이사회 특성이 연구개발투자와 경영성과에 미치는 영향: 중국 상장기업을 중심으로 = The Effects of Corporate Governance on R&D Investment and Investment Performance in China
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발행연도
2022
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Korean
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KCI등재
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학술저널
수록면
73-84(12쪽)
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In the highly competitive and rapidly changing business environment, it is a widely held belief that R&D innovation is the only way for firms to thrive and succeed. However, R&D investment and its performance are different among companies, in spite of the importance of innovation. Previous empirical studies show that a factor creating the difference between companies could be corporate governance. In this study, we examine, i) whether the corporate governance affects the R&D investments and ii) whether the corporate governance moderates the relationship between R&D investment and Return on Asset (ROA), using a dataset of listed companies in China from 2010 to 2019. As proxies of corporate governance, we use the ownership structure among different investor groups and the characteristics of the board of directors. The main results are as follows.
First, in the analysis of R&D investments, state ownership has a negative effect on R&D investments and other variables except state ownership have no significant impact. It might be because the lager state ownership is, the safer companies do business and the less companies invest in R&D investments. Second, in terms of the relation between R&D investments and ROA, foreign and managerial ownership have a positive moderating effect on the relation, but the size of the board of directors has a negative effect. These might be interpreted as the larger managers and foreign investors ownerships are, information asymmetry among members is reduced to increase the efficiency of R&D investments on ROA. On the other hand, the larger the size of the board of director is, it seems to increase the cost to make consensus among participants to hinder effective R&D investments.
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