21세기 애그플레이션의 원인에 관한 연구 : 민스키의 금융불안정 가설과 오스트리아학파의 경기변동론의 종합을 통한 재해석 = A study of the causes of agflation in the 21st century : Reinterpretation through a synthesis of Minsky's financial instability hypothesis and the Austrian school's business cycle theor

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 민스키의 금융불안정성 가설과 오스트리아학파의 경기변동론을 종합함으로써, 21세기 애그플레이션의 원인을 재해석한다. 먼저 애그플레이션의 화폐적 경로에 관한 이론틀을 검토한다. 금융화된 식량 체제에서의 식량 가격 문제를 탐구한 기존 연구들은 금융불안정 가설에 직간접적으로 기반한다. 그러나 금융불안정 가설은 가격 변동성과 가격 격변을 개념적으로 구분하지 못했고, 경제행위자들의 주관적 판단이라는 행위 차원도 제대로 포착하지못했다. 다음으로 이러한 한계를 보완하기 위해 오스트리아학파의 경기변동론을 금융불안정가설과 종합한다. 이를 통해 금융 규제 완화로 인한 민스키 모멘트의 형성과 유동성 창조에의한 민스키 모멘트로의 전환이라는 두 가지 테제를 도출한다. 이에 기초해 2008년, 2011년식량 위기를 재해석하고, 팽창적 통화정책과 그에 따른 경제행위자들의 잘못된 조정을 애그플레이션의 두 가지 원인으로 제시한다

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study reinterprets the causes of agflation in the 21st century by synthesising Minsky's financial instability hypothesis and the Austrian School's business cycles theory. We begin by reviewing the theoretical framework for analysing the monetary pathways of agflation. Existing studies that have explored food price issues in a financialized food regime are mainly theoretically based on the financial instability hypothesis, directly or indirectly. However, the financial instability hypothesis does not fully capture the nuances of price volatility and price fluctuations and the behavioural dimension of subjective judgements by economic agents. To address this, we have synthesised the Austrian theory of business cycles with the financial instability hypothesis. This has led to two key themes: the formation of Minsky moments due to financial deregulation and the transformation to Minsky moments due to liquidity creation.With these distinctions in mind, this paper reinterprets of the 2008~2011 food crisis and suggest that the two causes of agflation may be expansionary monetary policy and the subsequent mal-adujstment of economic agents.