金融革新과 貨幣需要의 行態 變化에 따른 通貨政策의 有效性에 관한 硏究 : 요한센 공적분검정을 중심으로 = A Study on the efficiency of Monetary Policy with the financial Innovation and the Behavior of Money Demand
저자
발행사항
서울 : 漢陽大學校 大學院, 1997
학위논문사항
학위논문(석사)-- 漢陽大學校 大學院 : 經濟學科 1997
발행연도
1997
작성언어
한국어
주제어
발행국(도시)
서울
형태사항
viii, 114 p. : 삽도 ; 27 cm.
일반주기명
Abstract : p. 111-114
부록 수록.
참고문헌 : p. 95-97
소장기관
거시 경제변수의 움직임을 설명하는데 있어 화폐수요함수는 화폐와 실물 경제의 관계를 설정하는 핵심적인 연결고리이며 화폐와 실물 경제간의 관계가 실질적인 의미를 가지기 위해서는 화폐수요함수가 안정적 이어야 한다는 것이 일반적으로 인식되고 있다. 특히, 통화정책의 효율성과 관련하여 화폐수요함수의 안정성여부는 화폐공급을 조절함으로써 경제를 효율적으로 통제할 수 있다는 의미에서 아주 중요하다. 그러나 1970년대 중반부터 선진국을 중심으로 일기 시작한 금융혁신의 영향으로 세계각국들은 자국의 통화정책을 수행하는데 있어 문제에 봉착하게 되었다.
우리나라도 1980년대 초부터 시작된 금융혁신으로 말미암아 통화정책을 수행하는데 문제가 야기될 수 있다는 근거하에 금융혁신에 따른 신금융상품을 중심으로 하여 우리나라의 화폐수요함수를 추정하여 보다나은 통화정책을 수행하는데 일조를 하고자 하는 것이 본 연구의 목적이라 하겠다.
화폐수요함수를 추정하기 위해 1975년1/4~1996년3/4 분기까지의 시계열 데이터를 근거로하여 단위근 검정, 공적분 검정등의 툴(tool)을 이용하였다. 특히, 공적분 검정시 공적분식이 2개 이상 존재할 경우의 가능성을 배제하는 기존의 일반적인 공적분 검정방식이 아닌 요한센(Johansen) 공적분 검정방식을 이용하였다. 그리고 화폐수요함수의 구조적변동이 일어났는지를 검증하기 위해서 Cusum of Square Test 이용하였다.
각 통화지표에 대한 화폐수요함수 추정결과 소득탄력성은 1을 초과하지 않는 것으로 나타났다. 이는 소득탄력성이 1과 다르다고 가정할 경우 우리나라의 유통속도가 이자율이외의 소득변화에 의해서도 영향을 받을 수 있는 것으로 간주된다.
Cusum of Square Test 이용한 화폐수요함수의 구조적변동 검증결과 각 통화지표는 구조적변동이 일어난것으로 밝혀져 우리나라도 일찍이 경험한 선진국과 유사한 금융혁신을 겪은 것으로 보인다.
화폐수요함수에 따른 이자율탄력성을 살펴보면 M2는 이자율탄력성이 하락한 반면 M1, M3, MCT는 상승한것으로 나타나 금융혁신이 일어나면 금리탄력성은 상승한다는 쇼우(Shaw)‧걸리(Gurly)의 주장과 한편, 심픈슨(Simpson)‧웨닝거(Wenniger)등의 하락한다고 하는 주장이 존재하는 것으로 밝혀져, 본 연구에서는 우리나라도 금융혁신에 따른 거래비용감소 그리고 통화성자산의 증가로 볼 수 있고, 통화보유의 기회비용으로서 시장금리이외에 M1, M2통화의 포함대상에서 제외하고 있는 금융기관의 수신상품 및 수익율이 상승함으로써 금융자산수익율의 감소로 볼 수도 있겠다.
한편, 금융혁신에 따른 화폐수요함수의 금리탄력성이 상승 또는 하락에 따라 통화정책의 향방이 달라질 수 있다. 즉, 힉스의 IS-LM곡선에서 금리탄력성의 상승은 LM곡선의 기울기를 보다 작게하여 상대적으로 금융정책보다 재정정책을 강화시키게 된다. 만약, 금리탄력성이 하락한 경우는 반대의 논리라 하겠다. 본 연구에서는 금융혁신에 따른 각 통화지표에 대한 이자율탄력성의 변화가 M2를 제외하고는 모두 일치하는 경우로 나타나 두 가지 정책중 어느 한 정책을 강구 해야한다고 매듭을 지울수도 있지만, 중심통화지표가 1996년 11월 M2에서 MCT로 바뀐만큼, MCT를 근거로 기타 통화지표를 보조지표로 활용하는 통화정책을 수립해야겠다. 특히, 금융혁신에 따른 금융자율화정책이 각광받는 오늘의 현실에 비추어 볼 때, 통화신용정책을 수행하는 과정에서 통화량을 중시하는 우리나라의 경우에 있어서 시사하는 바가 아주 크다고 할 수 있겠다.
종합해보면 우리나라도 금융혁신의 영향으로 말미암아 통화당국의 통화신용정책에의 유효성에 문제를 야기시킨다고 볼 수 있겠다. 따라서 장래에도 금융혁신이 계속되는 한 금융혁신의 영향으로 통화신용정책의 유효성에 대한 문제의 소지가 있기 때문에 이에 대한 많은 연구가 이루어져 하겠다.
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)