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최대주주 변경 및 변경유형에 따른 감사인의 위험평가 및 재량적 발생액 = The effect of change of largest shareholder and the type of change on auditor’s risk assessment and discretionary accruals
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2021
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The purpose of this study is to investigate the relationship between the auditor’s risk assessment and discretionary accruals for the change of firm’s largest shareholder, and to present policy implications for the capital market. Specifically, this study examines the relationship between firm’s largest shareholder change and the type of change (number of changes, reasons for change, CEO turnover, whether or not the stake is increased and whether to change to corporate shareholders), audit fees, audit hours, and discretionary accruals.
The summary of the empirical results for domestic listed companies f rom 2011 to 2019 is as follows.
First, for all firm-years, a positive relationship was found between the change of the firm’s largest shareholder and audit fees and audit hours. This shows that auditors consider the change of the largest shareholder as an audit risk due to deterioration in management stability and reflect it in the risk assessment. Second, as a result of analyzing the relationship between the change type of the largest shareholder and the audit fees and audit hours, third-party allocation among the reasons for the change and the increase in the equity ratio after the change showed positive correlation with audit hours, and manager turnover was positively related to audit fees. However, there was no significant relationship between other types and audit fees and hours. This implies that, unlike the auditor’s view of the change of the largest shareholder as a significant risk, auditors do not clearly classified and evaluated the the detailed risk types. Third, the largest shareholder change event showed a significant negative correlation with discretionary accruals, indicating a downward earnings management according to the involvement of the largest shareholder. Fourth, among the types of changes to the largest shareholder, only manager turnover has a significant negative relationship with discretionary accruals, suggesting that the simultaneous replacement of the largest shareholder and management is related to a downward earnings management such as Big Bath.
This study has contribution that presented the change of the largest shareholder, which is known to have high risk in previous studies, by type from the viewpoint of the auditor’s risk assessment. According to this study, it was found that the auditors evaluated the change of the largest shareholder as major risk factors, indicating significant changes in governance structure and management instability, but did not evaluate them in detail. In addition, there is a possibility that financial reporting quality may deteriorate without the auditor’s detailed risk assessment process, such as the possibility of earnings management when the manager is replaced concurrently. In this context, investors and regulators need to pay attention to the largest shareholder change event.
본 연구의 목적은 회사의 최대주주 변경에 대한 감사인의 위험평가와 재량적 발생액 간의 관련성을조사하여 자본시장에 정책적인 시사점을 제시하는 것이다. 구체적으로 회사의 최대주주 변경 여부 및변경유형(변경 횟수, 변경 사유, 경영자 교체 병행 여부, 지분율 증가 여부 및 법인주주로의 변경 여부)과 감사보수, 감사시간 및 재량적 발생액과의 관련성을 조사한다.
2011년도부터 2019년도까지의 국내 상장기업을 대상으로 한 실증 결과는 다음과 같다. 첫째, 전체회사를 대상으로 당기 중 회사의 최대주주 변경과 차기 감사보수 및 당기 감사시간 간에는 양의 관련성이 나타나, 감사인이 최대주주 변경을 경영 안정성 저하에 따른 감사위험으로 간주하여 이를 위험평가에 반영하는 것으로 나타났다. 둘째, 최대주주 변경유형별로 관련성을 분석한 결과, 경영자 교체는감사보수와 양의 관련성, 변경 사유 중 제3자 배정 유상증자 및 변경 후 지분율 증가는 감사시간과양의 관련성을 보였으나, 그 외 유형은 감사보수 및 시간과 유의한 관계를 보이지 않았다. 이는 감사인이 최대주주 변경을 유의한 위험으로 간주하지만, 그 세부적인 위험 유형을 명확하게 구분하여 평가하고 있지 않음을 시사한다. 셋째, 최대주주 변경사건은 재량적 발생액과 유의한 음의 관련성을 보여, 최대주주의 관여에 의한 하향적 이익조정이 나타났다. 넷째, 최대주주 변경유형(변경 횟수, 제3자 배정 유상증자로 인한 변경, 경영자 교체 병행, 최대주주 지분율이 증가 및 법인주주로의 변경) 중 경영자 교체만이 재량적 발생액과 유의한 음의 관련성을 보여, 최대주주와 경영자의 병행 교체가 Big Bath 등 이익의 하향조정과 관련됨을 제시하였다.
본 연구는 최대주주 변경사건을 감사인의 위험평가 관점에서 그 유형별로 구분하여 제시한 공헌점이 존재한다. 본 연구에 따르면 감사인은 중대한 지배구조의 변동, 경영 불안정성을 나타내는 최대주주 변경을 주된 위험요소로 평가하고 있으나, 이를 세부적으로 구분하여 평가하지는 않은 것으로 나타났다. 또한 최고경영자 교체 병행 시 이익의 하향조정 가능성이 나타나는 등 감사인의 세밀한 위험평가 과정 없이 재무보고품질이 낮을 가능성이 존재하므로, 최대주주 변경에 대한 투자자 및 규제기관의각별한 관심과 주의가 요구됨을 시사한다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-05-29 | 학술지명변경 | 한글명 : 회계와 감사 연구 -> 회계ㆍ세무와 감사 연구외국어명 : Accounting & Auditing Research -> Study on Accounting, Taxation & Auditing | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-06-02 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Accounting & Auditing Research | KCI등재 |
2005-05-29 | 학술지등록 | 한글명 : 회계와 감사 연구외국어명 : 미등록 | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2002-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.05 | 1.05 | 1.04 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.09 | 1.23 | 2.16 | 0.17 |
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