본 연구의 목적은 실제 이익조정(Real earnings management)으로 인한 비정상 영업현금흐름에 대해 시장이 그 가치를 효율적으로 평가하는지 살펴보는 데 있다. 본 연구는 2002년부터 2009년까지 유가증권 시장에 상장된 전체 기업-연도 표본을 대상으로, 비정상 영업현금흐름이 시장 이상 현상을 유발하는지 분석하였다.
실증분석 결과, 비정상 영업현금흐름이 커질수록 시장이 그 가치를 과대평가하고 있다는 사실을 발견하였다. 또한 비정상 영업현금흐름이 양(+)인 집단과 음(-)인 집단을 구분하여 분석한 결과, 시장 전체의 과대평가 현상은 비정상 영업현금흐름이 양(+), 즉 실제 이익조정의 크기가 큰 집단에 의해서 주도되고 있다는 사실을 확인하였다.
이와 같은 결과는 발생액 이익조정 뿐만 아니라 실제 이익조정에 대한 시장의 가격 결정 오류 현상 또한 존재하고 있다는 사실을 확인한 것으로서, 시장 효율성에 대한 논의를 새로운 측면에서 시작할 수 있는 계기를 마련하였다는 점에서 그 의의가 있다. 또한 발생액 이익조정에 초점을 맞춘 회계규정의 강화가 경영자들로 하여금 실제 이익조정을 선호하게 만들었다는 선행연구에 비추어 볼 때, 본 연구는 실제 이익조정에 대한 시장의 비효율성이 그 원인 중 하나가 될 수 있다는 점을 시사한다. 따라서 본 연구는 투자자들이 실제 이익조정에 대해 더 많은 관심을 기울여야 한다고 제안한다.
This study examines whether stock market is rational on the abnormal cash flow from operations caused by real earnings management. With the observations of all listed companies between 2002 and 2009, we analyze whether investors overvalue cash flow from operation when it contains greater abnormal cash flow from operation.
The empirical test indicates that Korean stock market overprices the value as the abnormal cash flow from operations increases. Moreover, we also find the overvaluation only in the positive abnormal cash flow from operations related to large real earnings management, when dividing observations into two groups with positive and negative abnormal cash flow from operations.
These results show that market efficiency has errors in regard to real earnings management as well as accrual-based earnings management. Prior researches argue that enforcement of accounting standards focusing on accrual-based earnings management increases real earnings management. Our results imply that market inefficiency on the real earnings management makes it possible for managers to replace accrual-based earnings management with real earnings management, damaging firm value. We, therefore, suggest that investors need to pay more attention to the real earnings management.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-24 | 학술지명변경 | 한글명 : 경영교육논총 -> 경영교육연구 | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보2차) | KCI후보 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.39 | 1.39 | 1.34 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.3 | 1.28 | 1.351 | 0.59 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)