한국주식시장에서 주식분할에 따른 주가수익률과 이익의 반응 : Response of returns and earnings to stock split: Evidence from Korean Stock Market
저자
발행사항
경산 : 대구대학교, 2011
학위논문사항
Thesis(M.A.)-- 대구대학교 : 경영학과 재무론 2011. 8
발행연도
2011
작성언어
영어
주제어
KDC
325
발행국(도시)
대한민국
형태사항
ⅲ,63 ; 26cm
일반주기명
지도교수:이가연
소장기관
Stock split becomes one of company’s uncomplicated actions to attract investor. There are some motivations or hypotheses for doing stock split; liquidity hypothesis, optimal trading range hypothesis and signaling hypothesis. This Paper focuses on signaling hypothesis, and examine whether stock split event give a response to the returns and earnings companies that underwent stock split. By using stock split events from 2000 to 2009, there are several results. First, there is significant increasing of abnormal returns around stock split announcement. Second, there are also significant earnings increasing for 2 years before stock split and decreasing for one year before stock split and in the year of stock split, but no significant effect of earning changes as stock split event. Third, abnormal returns around stock split are affected by earning decreases for two year (-2) and one year (-1) prior stock split announcement but no significant relationship between cumulative abnormal return (CAR) and earning changes in year of stock split (year 0) and one year after split (year 1).
더보기주식 분할은 투자자를 유인하기 위한 회사의 한가지 정책이다. 주식분할을 설명하는 가설에는 유동성 가설, 최적 거래 범위 가설 및 신호 가설, 또는 동기 부여에 의한 가설 등이 있다. 본 논문은 주식 분할을 경험한 회사들의 수익과 주가반응을 통해 신호가설을 검증하고자 하였다. 2000년부터 2009 년까지 있었던 주식분할을 실시한 기업의 자료를 활용하여 분석하였다. 그 결과 첫째, 주식 분할에 따른 비정상적인 주가반응이 있었다. 둘째, 분할하기 전 2년의 기업수익은 좋았지만 분할전 1년의 기업수익은 나빴고, 또한 주식분할 당시에도 기업의 수익은 나빴다. 주식분할이후에도 좋아지지는 않았다. 세째, 주식분할하기 2년전의 기업성과와 1년전 기업성과가 나쁠수록 주식분할이후 비정상수익률은 높아지는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 통해 볼 때 한국 주식시장에서 기업성과가 나쁜 기업들이 주로 주식분할을 통해 시장에 신호를 보내려고 한다고 해석할 수 있다.
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