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자본시장법상 프라임브로커에 관한 고찰 -비교법적인 관점에서- = Untersuchung uber den Prime Broker im Kapitalmarktrecht
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2012
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300
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191-221(31쪽)
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Die vorliegende Arbeit stellt die verschiedenen Aufgaben von Primebroker im Kapitalmarkt dar. Der Prime Broker sind Goldman Sachs, Morgan Stenley und Bear Stearns in USA. Der Prime Broker wurde wurde entwickelt. In USA gibt es keine direktive Wege fur den Kontrolle des Prime Brokers. Das Ministerium von Finanzdienst in England mochte den Primebroker im Client Assets Soucebook aufnehmmen. Zu den zentralen Aufgaben zahlen: 1) die Bereitstellung von Fremdkapital gegen Sicherheiten(Margin Financing) zur Erhohung des Investitionsgrades von Hedgefonds 2) die Verleihung von Wertpapieren zur Unterstutzung von Hedgefonds bei Leerverkaufen sowie sonstige Intermediardienste im Bereich der Wertpapierleihe(Securities Lending) 3) Abwicklung der durch Executing Broker fur Hedgefonds getatigten Wertpapiergeschafte(Clearing) 4) Ausfuhren von Wertpapergeschaften fur Hedgefonds(Brokering) 5) Verwahrung von Wertpapieren im Zusammenhang mit dem Erwerb von Wertpapiersicherheiten aus dem Vermogen der Hedgefonds zur Absicherung der Ausfallrisikoen aus dem Bereitstellen von Fremdkapital einschließlich Wertpapierdarlehen(Custody) 6) aktive Bewirtschaftung verwahrter Wertpapiere des Hedgefonds durch Weiterveraußerung und Weiterbelastung(Rehypothication) 7) Unterstutzung von Hedgefonds bei Buchfuhrung und Berichtspflichten(Reporting) 8) Unterstutzung von Hedgefonds beim Aufbau ihres operativen Geschaftes, beispielsweise durch Vermittlung von Kapitalgebern(Capital Introduction Services). Der Primebroker hat dem Verbraucher den Grad von Rehypothication, Exposure von ``over the counter derivative position`` und Sub-custodian anzuzeigen. Der PB Annex sollte die zusammegefasste Sache von Rehypothication erhalten. Der Primebroker gem. § 112 Abs. 3 und § 113 Abs. 3 InvG wurde ausdrucklich als ``vergleichbar Einrichtungen`` vorgesehen. Der Primebroker erbringt ublicherweise fur Hedgefonds ein vielgestaltiges leistungsspektrum. Statt einer Depotbankverwahrung der Vermogensgegenstande kann dies nunmehr ein Prime Broker tun. Bislang war unklar, ob Prime Broker vom Hedgefonds selbst oder auf Vermittlung der und durch die Depotbank beauftragt werden durfen. Die neue Vorschrift lasst beides zu. Fur deutsche Sondervermogen mit besonderen Risiken muss der prime broker in einem EU- und EWR- oder OECD-Mitgliedsstaat angesiedelt und wirksam offentlich beaufsichtigt sein sowie uber angemessene Bonitat verfugen(vgl. die Zentralregelung in § 112 Abs. 3 mit Folgerungen in § 113 Abs. 3, 5, § 117 Abs. 3 InvG - Warnhinweis). Die verwendeten offenen Rechtsbegriffe andern nichts an dem geringen Regulierungsgrad, der als gravierender Schwachpunkt empfunden wird. Diese Regelungstechnik mag sich aber noch vor dem Hintergrund einer auf Prime Broker fokussierten Hedgefonds-Regulierung als schlau erweisen, wenn sich ein anderer OECD-Staat allzu tolerant zeigen sollte. Ist ein Prime Broker tatig, gelten die §§ 20-29 InvG nicht, d.h. es wird hingenommen, dass die Verwahrung nicht nur im ausschließlichen Interessen der Anleger erfolgt. Dies ist erforderlich, weil Hedgefonds zur Sicherung der Kredit- und anderen Fondsaktivitaten Anlageobjekte auf einen Prime Broker regelmaßig in der Weise ubertragen, dass dieser sie auch fur eigene Zwecke(z.B, im Rahmen der Wertpapierleihe an Dritte) nutzen darf. Stattt einer Genehmigungspflicht(§ 21 Abs. 1 InvG) besteht bei einem Prime-Broker-Wechsel nur eine Anzeigepflicht. Ahnlich in Deutschland und in England mochte der koreanische Gesetzgeber den Hedgefonds und Primebroker in der Verordnung des Investmentmarktsgesetzes aufnehmen. In der Verordnung wird die Einschrankung von chiness wall verlockert. Außerdem werden die Bereitstellen von Fremdkapital und die Auslagerung der Fondsvermogen noch flexibler.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2019-04-24 | 학회명변경 | 영문명 : The Law Research Institute Konkuk University -> The Institute of Legal Studies Konkuk University | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.65 | 0.65 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.52 | 0.52 | 0.724 | 0.34 |
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