株式配當 公示와 事前會計 情報의 再評價에 關한 硏究 = The Study of Stock Dividend Announcement and the Revaluation
저자
발행기관
釜山大學校 經營 經濟 硏究所(Research Institute for Management & Economy, Pusan National University)
학술지명
권호사항
발행연도
1999
작성언어
Korean
KDC
529
자료형태
학술저널
수록면
1-24(24쪽)
제공처
소장기관
본 연구는 주식배당 공시시점에서 시장이 사전회계정보(과거 공시 회계정보)를 재평가하는지 여부를 실증적으로 검증하였다. 1993년부터 1996년까지 4년 동안 주식배당을 공시한 225개 기업을 대상으로 누적비정상수익률을 종속변수로, 그리고 주식배당률을 설명변수로 한 단순회 귀분석을 실시하였고, 사전회계정보인 영업활동으로 인한 현금흐름, 자본적지출, 유보율을 기본변수로 하고 기업규모, 기금집중도, 상장기간을 대리변수로 하여 각각 다중회귀분석을 실시하였다.
검증결과, 주식배당 공시로 인한 주가의 변동은 주식배당률의 크기와는 유의적인 양(+)의 관련성을 보이고 있으나, 사전회계변수인 영업활동으로 인한 현금흐름, 자본적지출, 그리고 유보율과는 통계적으로 유의적인 상관관계를 보이지 않았다.
그러나 주식배당 공시에 대한 시장반응은 정보불균형 정도와 관련성을 가졌다. 기업규모가 큰 기업일수록, 기금집중도가 높은 기업일수록, 그리고 상장기간이 긴 기업일수록 시장반응은 작게 나타나고 과거회계변수와의 관련성 역시 작게 나타났다. 이러한 결과는 정보불균형이 큰 기업일수록 주식배당의 공시시점에 사전회계정보의 재평가 정도가 크다는 것을 부분적으로 지지하였다.
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