사회적 책임활동(CSR)의 경제적 가치에 관한 연구 : KEJI와 KSI를 중심으로
저자
발행사항
서울 : 韓國外國語大學敎 大學院, 2018
학위논문사항
학위논문(박사)-- 韓國外國語大學敎 大學院 : 국제경영학과 2018. 2
발행연도
2018
작성언어
한국어
주제어
DDC
658.18 판사항(22)
발행국(도시)
서울
기타서명
The effect of corporate social responsiblity on firm value : focusing on KEJI and KSI
형태사항
vi, 123 p. ; 26 cm.
일반주기명
한국외국어대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
지도교수: 백재승
참고문헌 : p. 115-120
소장기관
본 연구는 세계적으로 기업전략 및 운영의 중요한 축으로 부상하고 있는 기업의 사회적 책임활동에 대한 경제적 및 학문적 의의를 제고하는데 일조하기 위해 이루어졌다. 이를 위해 과거와 현재에 이르기까지 이루어진 사회적 책임활동의 경제적 효과를 금융시장의 측면에서 기업의 시장가치(토빈의 Q)와 총자산영업이익률(ROA)을 통해 평가하는데 목적을 두고 있다. 또한 기존 연구들에서 다루어지지 않았던 국내 복수의 CSR활동 측정지표를 분석에 사용하고 보다 확장된 분석 기업표본을 채택하면서 기업의 CSR활동이 경제적인 성과(기업가치)에 미치는 영향에 대한 일반화된 결과를 이끌어 낼 수 있을 것으로 기대한다.
주요 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 기업의 사회적 책임활동 지표로 사용한 지수(KEJI, KSI)는 기업가치에 유의하게 긍정적인 영향을 주었다. 기업특성별로 볼 때 수익성(영업이익률)이 우수한 기업일수록 기업의 사회적 책임활동 지수가 높게 나타났고 이들 기업의 사회적 책임활동은 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 소유구조 가운데 대주주지분율과 업력에 따른 기업의 사회적 책임활동의 기업가치에 대한 영향은 대기업·재벌기업과 중견기업·비재벌기업에 따라 미치는 영향이 다르게 나타났다. 외국인지분율은 자체의 설명변수로는 기업가치에 유의한 긍정적인 영향을 미치나, 외국인지분율이 높은 기업에서의 CSR활동은 단기적 성향의 외국인투자자로 하여금 CSR활동 지출을 비용으로 인식하고 수익성에 영향을 주어 기업가치에 부정적인 영향을 주는 경향성을 보였다. 기업가치와 주요 설명변수인 KEJI 및 KSI 두 지수 사이에는 내생성문제가 제기될 수 있는데, 연립방정식 모형 중 도구변수를 활용한 2단계최소자승법(2SLS) 분석을 통해 내생성을 통제하고도 여전히 두 지수 모두 기업가치에 유의한 긍정적인 영향을 미치는 것으로 확인되어 연구결과가 내생성의 문제로 왜곡되지 않았음을 확인하였다. 이와 함께 기업의 정량적인 CSR성과 지수인 KEJI와 정성적 지수인 KSI에 동시에 선정되거나 이들 지수가 모두 높은 기업의 경우 기업성과 및 기업가치가 보다 우수하다는 점이 판명되었다. 이와 같은 결과에 비추어볼 때 CSR활동의 척도인 KEJI와 KSI를 우수하게 부여받을수록 기업성과와 기업가치에 긍정적인 영향을 미친다고 할 수 있다. 본 연구의 이러한 제반 결과는 CSR활동에 관심이 있는 국내 기업들이 KEJI와 KSI의 세부 평가 항목을 보다 면밀하게 연구하여 기업가치 향상을 목적으로 구체적인 경영계획에 반영할 필요성이 있음을 시사한다. 또한 CSR활동 지수 측정 기관 및 단체로 하여금 보다 높은 수준의 지수 신뢰성 제고를 위해 평가대상 기업의 확장과 측정지표의 지속적인 개선·개발의 필요성이 있다는 시사점을 제시한다.
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