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생명보험회사의 역모기지론 운용리스크 분석 = An Analysis of the Life Insurer`s Risks in Operating Reverse Mortgage Loan System
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2005
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Korean
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KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
3-32(30쪽)
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우리나라는 고령화 속도가 세계에서 가장 빨리 진행되고 있지만, 노후생활의 장수리스크(longevity risk)에 대한 사회적 보장 장치가 미흡한 실정이다. 본고에서는 노후생활의 필수적 요소인 주거보장과 생활자금지급보장을 동시에 해결할 수 있는 주택자산 유동화 금융기법인 종신 역모기지론(tenure reverse mortgage loan) 운용에 관련된 리스크를 생명보험회사 관점에서 분석하였다. 관련 운용리스크를 상환부족리스크(repayment shortfall risk)로 정의하고 분석을 위한 측도로서 계리적 손익분기시점, 계리적 손실확률, 계리적 기대손실액 및 계리적 기대듀레이션 등을 사용하고 있다. 분석의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 종신역모기 지연금액 산정원칙으로 수지상등의 원칙을 100% 적용하기 보다는 80% 수준 내외를 적용함이 총체적 운용리스크 관리 관점에서 적합하다는 것이다. 둘째, 사업방법으로는 단생계약보다는 연생계약에 초점을 두는 것이 총체적 운용리스크관리 차원에서 효율적이다. 셋째, 역모기지시장의 활성화를 위한 전제조건은 주택가격상승률이 부과이자율보다 작아야 한다는 것이다. 이러한 분석의 결과가 실물경제에 적용된다면 역모기지론 제도는 노후생활의 안정은 물론 소비증대, 내수확대, 경기진작, 주택금융시장 활성화 등에 상당부분 기여할 수 있을 것으로 기대된다.
더보기The process of converting home equity into cash is called the reverse mortgage loan, which is designed to allow elderly homeowner to borrow living money (in a form of annuity) by using the equity as collateral, without having to move out of his property. In this paper, we define the life insurer``s risk in operating the tenure reverse whole-life annuity mortgage system as a repayment shortfall risk and then estimate the potential collateral loss that would occur if the value of outstanding loan balance exceeds the value of the net collateral at the time of the death of the borrower. To analyze the risk and potential loss, we introduced four-type risk measures as indicators of the appropriateness of a reverse mortgage contract: actuarial break-even time, actuarial shortfall probability, actuarial shortfall expectation and actuarial mean duration. We find out three main results through numerical illustrations: Firstly, in a view of integrated risk management, it could be recommended to employ 80% more or less (i.e. approximate 80%)equivalence principle as a pricing strategy. Secondly, the reverse mortgage contract with last-survivor option would be more profitable than single-life contract. Lastly, in order to vitalize the tenure reverse mortgage market, the financial market should be even more activated rather than the real estate market.
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