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상장유형에 따른 기업의 장기성과에 관한 연구 = A Study on the Long-term Performance of Companies According to IPO Type
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2019
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In order to analyze the 3 years of long-term outcomes at the aspect of the financial performance and rate of return this study classified the three types of companies' IPO(initial public offering), Book-building, SPAC merger and back-door listing targeting the KOSPI and KOSDAQ markets from 2000 to 2014.
As a result, when the index of Book-building, SPAC listing, and back-door listing are used as a benchmark, the post listing outcomes of the entire listed companies appear to show positive excess rate of return (CAR). On the contrary, the study shows that if benchmark portfolio was used otherwise the negative excess return occur in general. Despite buy and hold average returns generally indicates the positive revenues when the index was used as a benchmark, yet it is a matter of no great import. However, it is apparent to see the negative BHAR appears evidently when the index was utilized as benchmark portfolio. Consequentially, the results are vary, contingent upon the usage of different metrics. Nevertheless, the long term performance after listing will drop by many chance as the application of the benchmark portfolio's rate of return indicates CAR and BHAR have significant differences in the aspect of the consistent negative influence on the performance.
Firstly, according to the analysis of the different types of the excess rate of return by listing, CAR magnifies the differences in types and it can be divided into before and after the strategies for advancement. In this case SPAC remains positive, yet negative at the backdoor listing when using the benchmark as an index. Secondly, on all occasions negative CAR appeared after 36 months only if it benchmarked as portfolio. Especially, the excessive drop of the backdoor listing has been verified. Third, when index was used as benchmark before and after the strategies of advancement, a marginal positive BHAR took place. In case of backdoor listing there was a significant negative influence before 15 months and negligible negative impact after 15 months. As for SPAC there was also comparatively high negative effect on BHAR after 30 months. Fourth, the application of using benchmark as portfolio affected the entire IPO which indicates the marginal negative BHAR in general especially the drop in SPAC listing is relatively significant.
As a result, the variety of outcomes depends on what type of benchmark was used in action but it is seen as the whole IPO's long term performance is collectively decreasing. Although there was minor distinction between before and after strategies of advancement the backdoor and SPAC listing are most likely dropping the efficiency on long term performances.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2028 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2022-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2018-12-01 | 평가 | 등재후보로 하락 (계속평가) | KCI후보 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.16 | 1.16 | 1.17 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.07 | 1.02 | 1.378 | 0.53 |
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