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외국인 소유지분과 주식시장 변동성에 관한 연구 = A Study on the Foreign Ownership and Korean Stock Market Volatility
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2014
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Korean
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253-268(16쪽)
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4
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본 연구는 한국주식시장에서 외국인 투자가 주식시장을 안정화 시키는데 기여하는지 또는 변동성을 증가시키는지를 실증분석을 통해 검증하였다. 분석기간은 2007년부터 2011년까지 5년 동안이며, 기업규모별 분석과 외국인 소유지분을 크기별로 세분화하여 강건성 분석을 실시하였다.
분석결과 대규모 기업에서는 외국인 투자가 변동성을 증가시켰거나 감소시켰다는 증거는 나타나지 않았으며, 높은 부채비율이 변동성을 증가시키는 원인이 될 수 있다는 것을 보여주었다.
한편 중규모 기업과 소규모 기업에 대한 분석에서는 외국인 투자가 변동성을 증가시킨다는 매우 유의적인 결과가 나타났다. 중규모 기업은 외국인 소유지분 30% 이상을 대상으로 한 분석에서 외국인 소유지분변수에 대한 추정계수가 5% 유의수준에서 통계적으로 유의적인 양의 값을 보여주었고, 소규모 기업은 외국인 소유지분 5%∼15%을 대상으로 한 분석에서 추정계수가 10% 유의수준에서 통계적으로 유의적인 양의 값을 나타냈다. 또한 부채비율변수는 중규모 기업과 소규모 기업에서도 변동성을 증가시키는 역할을 한다는 유의적인 분석결과가 나타났다.
이러한 결과는 외국인 투자가 대규모 기업 보다는 중·소규모의 기업에서 변동성을 증가시킨다는 것을 의미한다. 이는 외국인 투자자들의 투자행태가 대규모 기업에 대해서는 장기적 관점에서 전략적 투자를 하는 반면 중규모나 소규모 기업들에 대해서는 단기적 관점의 투기적 투자일 가능성이 높다는 것을 의미하기도 한다.
A primary concern of stock market liberalization is impact of foreign investment on domestic stock return volatility. This study investigates the relationship between foreign ownership and stock market volatility for the period from 2007 to 2011.
The results of this paper are summarized as follows: On the analysis of mid-size firms and small size firms, there are positive relationships between foreign ownership and stock return volatility. This result implies that the foreign investors on the mid-size firms and small size firms increase korean stock market volatility and are short-term, speculative investors.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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