Management buyouts과 經營陳의 責任義務에 關한 硏究 : 美國 會社法上의 論議를 중심으로 = (A) study on management buyouts and management's fiduciary duties
저자
발행사항
서울 : 東國大學校 大學院, 2000
학위논문사항
학위논문(석사)-- 동국대학교 대학원: 법학과 2001. 2
발행연도
2000
작성언어
한국어
주제어
KDC
366.24 판사항(4)
발행국(도시)
서울
형태사항
ⅳ, 118p. ; 26cm
일반주기명
참고문헌: p. 106-114
소장기관
We generally call a modern society 'the period of global competition'. Though we don't take up 'the WTO system' for discussion, only the powerful with absolute competitive power, could survive today. Also we actually are undergoing this severe trial after IMF Relief Loan. We learned that we can't survive with the way and the thought we have had by this time.
This article mainly examines the legal concerns of directors who authorize management buyouts, popular type of transaction affecting corporate control. During the 1980's, the securities market saw tremendous growth in the area of mergers and acquisitions. Whether in reaction to the threat of a hostile takeover or as a result of an affirmative desire to enhance the profitability of the enterprise, numerous devices have appeared to finance corporate reorganizations.
One such device is the management buyouts. The first management buyouts appeared about twenty-five years ago. Then called 'going private, most of those transactions involved small firms that had gone public in the hot new issue market of the late 1960s and early 1970s. The management buyouts is 'a species whthin the corporate genus of leveraged buyout. In the management buyouts, the senior management of the acquired company holds the equity in the acquiring company. Essentially, management uses the resources, the credit and the proxy mechanism of the firm to eliminate public ownership.
Management buyouts produce several benefits for all parties involved. First, and most improtant, is the premium above market value that public shareholders often receive in exchange for their shares. Because of this premium, public shareholders make a substantial profit on the sale of the shares. Likewise, management acquires a good investment. Overall, management buyouts may increase social welfare by efficiently allocating resources and reducing agency costs.
Notwithstanding the benefits of the management buyouts, problems do arise in using this technique to finance an acquisition. The substantial debt incurred and corresponding interest payments create a sometimes overwhelming burden. In addition, the buyout can cause some disruption in the corporate climate. Perhaps the most significant problem that arises in this context is the conflict of interest inherent in the transaction itself.
This article mainly examines the concept of management buyouts and the fiduciary duty of management in management buyouts.
This thesis is composed of 5 chapters. Chapter Ⅰ considers the purpose and the scope of this study.
Chapter Ⅱ which focuses on the general epitome of management buyouts describes the concept of management buyouts (M&A and LBO), the structure of the transactions and the economic functions of management buyouts.
Chapter Ⅲ analyzes the fiduciary duty of managements. First, I would investigate the usual fiduciary duty of directors. And I analyze the fiduciary duty of managements in management buyouts transactions. Management buyouts brings about the conflict of interest between shareholders and managements. This article would also examines the confrontation of the statute law about transactions which give rise to conflict of interest. And I also considers the general method to minimize the conflict of interest in management buyouts.
Chapter Ⅳ summarizes the judgment attitude of Americas courts over the management buyouts. And I try to find the judgment standard of court.
Chapter Ⅴ summarizes the results of this study, and I would like to show the way to prevent the violation of fiduciary duty of management in management buyouts.
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