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의결권 행사와 기업지배구조가 기업가치에 미치는 영향 = The Study on the Effect of Voting Rights and Corporate Governance for Firm Value
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학술지명
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2018
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Korean
주제어
KDC
001.3
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자료형태
학술저널
수록면
565-580(16쪽)
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3
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본 연구는 국민연금이 5% 이상 지분을 가지고 있는 기업을 장기간 보유하면서 적극적 의결권을 행사한 기업과 아닌 기업을 기업지배구조수준별로 비교해보고, 적극적 의결권 행사와 국민연금 보유 기간이 기업가치에 미치는 영향을 분석해보고자 하였다. 그 결과, 기업지배구조수준이 높은 집단과 낮은 집단 간에 적극적 의결권 행사를 하는데 있어서 유의한 집단 간 차이가 있는 것으로 나타났다. 또한, 적극적 의결권 행사와 보유 기간 등이 해당 기업의 가치에 미치는 영향을 살펴보고자 다중회귀분석을 실시한 결과, 국민연금이 오랜 기간 보유한 기업이 유의적으로 기업가치가 높은 것으로 나타났으며, 대주주지분율은 높을수록 기업가치가 낮은 것으로 나타났다. 본 연구는 스튜어드쉽 코드 시행이 시작된 현 시점에서 우리나라에서 주주행동주의의 현 상황을 파악해보고, 추후 진행 방향에 대한 시사점을 찾을 수 있는데 그 의의가 있다.
더보기This study was aimed at analyzing the effects of the active exercises of voting rights on the corporate value by comparing the companies for which the National Pension has actively exercised its voting rights and those for which it has not, according to the level of corporate governance while having shares of more than 5% for a long time. It was conducted multiple regression analysis to examine the impact of the active exercise of voting rights and the holding period of shares by the National Pension on corporate values. The analysis results showed the significantly differences in both group. Furthermore, it was shown that the period of shareholding by the National Pension had a significant positive impact on the corporate value while the ratio of major shareholder's holding had a significant negative impact on the corporate value. This study is meaningful in that it could determine the current situation of shareholder activism in Korea and suggest implications for future direction at the current commencing stage of implementation of the stewardship code.
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