생애자산배분 관점에서 퇴직연금 사례 연구 = A Case Study on the Retirement Plan from the Life-time Asset Allocation perspective
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2015
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Korean
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학술저널
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147-178(32쪽)
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미국 퇴직연금 시장에서 출시되는 자산배분형 펀드 유형의 하나인 생애자산배분펀드는 퇴직연금 가입자가 직면하는 퇴직 전 그리고 퇴직 이후의 위험분석을 기초로 부채감안 최적화 기법을 적용한 투자자별 최적자산배분안에 따라 퇴직연금자산을 운용 한다. 선도적인 미국의 퇴직연금사업자들은 포트폴리오 이론에 충실한 생애자산배분 솔루션을 구축하기 위해서 퇴직연금 투자자가 직면한 다양한 위험에 대한 분석을 기초로 자산배분에 필요한 투자자별 자산과 부채를 추정한다. 투자자별 자산과 부채의 추정을 위해 사업자들은 개인별 대차대조표를 작성하는데, 자산계정은 개인투자자의 금융자산 뿐만 아니라 인적자산으로 분류되고 부채계정은 개인투자자가 미래 퇴직 이후에 사용될 비용이 부채로 간주된다. 현대 포트폴리오 이론이 함축된 실무형 시장포트롤리오에 기반한 투자자의 자산배분안 구축을 위해 미국의 퇴직연금사업자는 금융자산과 인적자산에 부채를 감안한 부채감안최적화를 통해 개인별 최적 생애자산 배분안을 설계한다. 미국의 퇴직연금 가입자들은 퇴직연금사업자들이 제공하는 이와 같은 솔루션을 통해 자신들에게 최적 비율로 주식과 채권에 투자함으로써 적정 목표퇴직소득을 얻고자 한다. 본 사례를 통해 국내 퇴직연금사업자들은 보다 견고하고 합리적인 퇴직연금 솔루션을 개발하고 퇴직연금 투자자들이 원하는 다양한 퇴직연금펀드를 출시하는데 도움이 되기를 기대한다.
더보기The target maturity fund, called a life-cycle fund which is one of the asset allocation fund categories, has been managing plan participants`` assets adopting liability-driven optimization technique considering risks which the investors face through the investment phases of accumulation, transition, and retirement. In order to construct robust lifetime asset allocation solutions, plan providers in U.S estimate investor``s asset and liability and allocate them efficiently based on the analysis of various risks they``ll face with. Plan providers in U.S. make individual balance sheets of plan participants`` to estimate financial capital and human capital as an asset, and the future expenses using after their retirement as a liability. To construct individual asset allocation models based on the market portfolio at a practical level implying modem portfolio theory, Ibbotson Associates which is a Morningstar Company and an advisor of some of the U.S. plan providers has been designed optimal asset allocation models for individual investors with the liability-driven optimization considering financial capital, human capital and liability. Plan participants in U.S. try to earn an appropriate target retirement income investing optimal amounts of equities and bonds through such solutions. Hoping this study will be helpful for domestic plan providers to develop and design more robust and rational retirement solution and to offer various retirement products optimal to domestic participants.
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