KCI등재
SCOPUS
불성실공시가 타인자본비용에 미치는 영향 = The Effect of Unfaithful Disclosure on the Cost of Debt
저자
이아영 ( A Young Lee ) ; 전성빈 ( Sung Bin Chun ) ; 박상수 ( Sang Su Park ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
127-158(32쪽)
KCI 피인용횟수
94
제공처
소장기관
본 연구는 1999년부터 2005년 동안 유가증권시장과 코스닥시장에서 불성실공시법인으로 지정된 표본을 대상으로 불성실공시법인 지정으로 인한 공시품질 저하가 자본시장에 미치는 영향을 타인자본비용을 이용하여 살펴보았다. 타인자본비용에 대한 대용치는 신용평가기관이 제공하는 신용등급과 재무제표를 이용하여 계산한 차입이자율을 사용한다. 실증 분석결과, 불성실공시법인 지정으로 인해 불성실공시법인의 신용등급이 비지정기업에 비해 유의적으로 낮게 나타났으며 차입이자율이 약 1.4% 포인트 증가하여 불성실공시법인으로 지정된 기업이 비지정기업에 비해 타인자본비용이 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 불성실공시법인 지정으로 인한 공시품질의 저하가 자본시장에 불리하게 영향을 미쳐 타인자본비용의 증가를 초래한다는 것을 의미한다. 특히 불성실공시법인으로 지정되는 횟수가 많을수록 신용등급 하락 및 차입이자율 상승 정도가 유의적으로 크게 나타났다. 또한 불성실공시법인 지정으로 인한 차입이자율 상승폭이 유가증권시장 소속 기업인 경우가 코스닥시장 소속 기업인 경우보다 유의적으로 높게 나타났다. 이러한 결과는 유가증권시장에 대해서 시장참여자들이 사전적으로 기대하는 공시에 대한 공정성 및 신뢰성이 크기 때문에 유가증권시장 기업이 불성실공시법인으로 지정되는 경우가 코스닥시장 기업에 비해 상대적으로 더 불리한 영향을 받는다는 것으로 해석할 수 있다.
더보기This study examines the effect of unfaithful disclosure on the cost of debt using a sample of firms that were designated as "Unfaithful disclosure firm" on the Korea Exchange(KRX) market from 1999 to 2005. "Unfaithful disclosure firms" are expected to have low disclosure quality resulting in high cost of debt. Two alternative measures of the cost of debt are considered here: (1) the credit ratings provided by the credit rating agency and (2) borrowing rates calculated by using financial statements. The result of empirical tests shows that the credit ratings of firms which are designated as "Unfaithful disclosure firm" are significantly lower than those of firms which are not. The result also indicates "Unfaithful disclosure firms" have on average 1.4% point higher borrowing rate than their counterparts. This evidence supports that being designated as an "Unfaithful disclosure firm" by a regulatory body is perceived as a bad news that signals poor disclosure quality by the stock market participants, and eventually results in higher cost of debt. This finding is consistent with the argument that a policy of timely and detailed and detailed disclosures reduces lenders` and underwriters` perception of default risk for the disclosing firm, reducing its cost of debt. Specifically, the more frequently a firm is designated as "Unfaithful disclosure firm", the higher the degree of the decrease in credit rating and the increase in borrowing rate is. Also the degree of the increase in borrowing rate is significantly greater in the case of KSE firms designated as "Unfaithful disclosure firm" compared to KOSDAQ firms. This result implies that because investors have higher expectation on the fairness and reliability of KSE firms` disclosure compared to KOSDAQ firms, a KSE firm`s being designated as an "Unfaithful disclosure firm" has a more negative effect on the firm`s cost of debt than a KOSDAQ firm.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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