연구개발 투자 증가와 기업성장의 지속성에 관한 연구
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2017
작성언어
Korean
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자료형태
학술저널
수록면
1598-1613(16쪽)
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본 논문은 선행연구를 통해 높은 성장을 경험한 이후에는 낮은 성장을 하는 경향이 있는 것으로 밝혀진 ⑴ 중소기업의 연도별 성장률 분석을 통해 중소기업과 대기업의 기업성장과정(패턴)의 특성을 비교하고 ⑵ R&D 투자가 증가한 중소기업이 그렇지 않은 기업에 비해 높은 성장을 할 가능성이 있는가에 대하여 대기업과 비교 분석하였으며, 주요 연구결과는 다음과 같다.
첫째, 중소기업의 연도별 기업성장률은 음(-)의 autocorrelation을 보이는 것으로 나타났다. 세부적으로 살펴보면, OLS 분석과 분위회귀분석의 성장률 상위분위에서 중소기업의 연도별 기업성장률에 유의한 음(-)의 autocorrelation이 있는 것으로 나타났다. 그러나 대기업의 연도별 기업성장률은 분위회귀분석의 성장률 분위 QR_75 이하에서 유의한 양(+)의 autocorrelation이 있는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 선행연구 결과와 일치하는 것으로서, 중소기업은 대기업에 비해 다소 erratic하고, ‘start-and-stop’한 성장과정을 겪는 반면, 대기업은 중소기업에 비해 비교적 부드러운 성장과정을 거친다는 것을 의미한다.
둘째, 기업의 R&D 투자 증가가 연도별 기업성장률의 autocorrelation에 미치는 영향에 대한 분석결과, 중소기업과 대기업 모두, R&D 투자가 증가하지 않은 기업들의 연도별 기업성장률은 성장률 상위분위에서 음(-)의 autocorrelation을 보이는 것으로 나타났으나, R&D 투자가 증가한 기업들은 성장률 상위분위에서 R&D 투자가 증가하지 않은 기업들 대비 양(+)의 autocorrelation을 보이는 것으로 나타났다. 다만, R&D 투자가 증가한 대기업은 중소기업보다 R&D 투자 증가가 기업성장에 미치는 영향력이 더욱 큰 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 중소기업과 대기업 모두 성공적인 R&D 투자 증가를 통해 높고 지속적인 성장을 할 가능성이 있다는 것을 의미한다.
Using an augmented version of Gibrat’s law, we theorized the persistence of firm growth when firms increase their R&D investment. Based on 17 years of data from 1,361 firms(SMEs 616; large firms 745) in South Korea, this study analyzed the effect of dynamic interaction between past growth rate and R&D investment on the current growth rate in order to examine whether increasing R&D investment can help firms grow persistently. This study findings suggested that high-growth small and medium-sized enterprises(SMEs) are likely to show declining growth after their high growth, and this is supporting the previous studies. However, we also found high-growth SMEs that increased their R&D investment could outperform their counterparts that do not in the following year.
Therefore, this study contributes to the literature on persistence of firm growth as follows: (1) we found that SMEs can grow continuously by successful outcomes from increasing R&D investment, although SMEs are prone to have difficulty in persistent growth; (2) we empirically showed that R&D investment could help firms grow persistently, while previous studies focused only on autocorrelation in annual growth rates; and (3) policy makers should develop the way of increasing R&D investment when they target HGFs and SMEs to achieve sustainable economic growth.
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