경영자능력이 투자효율성에 미치는 영향：보고이익의 질과 시장 경쟁강도의 조절효과를 중심으로 = The Effect of Managerial Ability on Investment Efficiency：Focusing on the Accounting Quality and the Market Competition Intensity

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 국내 기업을 대상으로 경영자능력과 투자효율성 사이의 관계를 분석한다. 아울러, 경영자능력과 투자효율성 사이의 관계가 보고이익의 질과 산업경쟁강도에 따라 어떻게 상이한지 분석한다.
이를 위해 본 연구에서는 2012년부터 2018년까지 유가증권상장기업 4,211개 기업－연도를 활용하여 분석을 수행하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 경영자능력과 투자효율성 사이 유의적인 양(＋)의 관련성을 가지는 것으로 분석되었다. 이는 Francis et al.(2008)이 제시한 두 가지 상호 대립적인 가설 중 효율적 계약가설을 지지하는 결과이다.
둘째, 경영자능력과 투자효율성에 대한 양(＋)의 관련성은 보고이익의 질과 산업경쟁강도가 높을수록 더욱 증폭된다는 실증적 증거를 발견하였다. 이러한 결과는 선행연구에서 지적한 바와 같이 보고이익의 질과 산업경쟁강도는 기업의 내·외부 지배구조 메커니즘으로써의 역활을 수행하고 있음을 지적한다.
본 연구는 경영자능력에 대한 투자효율성의 관계를 분석함에 있어서 보고이익의 질만을 고려한 선행연구와 비교하여 보고이익의 질 뿐 아니라 산업경쟁강도, 즉 기업의 내·외부 지배구조메커니즘을 복합적으로 고려했다는 점에서 차별성 및 의의를 가진다.

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