KCI등재
SCOPUS
계속감사기간과 자본시장의 반응 = Auditor Tenure and Perceptions of Capital Market
저자
최관 ( Kwan Choi ) ; 박종일 ( Jong Il Park ) ; 최성호 ( Sung Ho Choi ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2010
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
1-36(36쪽)
KCI 피인용횟수
33
제공처
소장기관
본 논문은 자본시장 참여자들이 이익의 질을 인식할 때 감사인의 계속감사기간을 어떻게 평가하는지를 연구하였다. 감사인의 감사임기에 대한 견해는 이론적으로는 계속감사기간이 길어질수록 감사품질이 증가한다는 주장과, 오히려 감사인의 독립성이 훼손되어 감사품질이 감소한다는 주장이 대립된다. 우리나라에서는 2006년부터 상장법인에 대한 감사인 강제교체제도가 시행되었다. 이 제도의 도입 당시에는 제도 도입의 당위성을 주장하는 규제기관과 제도도입에 반대하는 회계법인 간에 논쟁이 팽배했다. 그러나 2008년에 금융위원회는 2011년부터 감사인 의무교체제도를 폐지한다는 골자의 입법예고를 표명함으로써 종전 법안을 번복하는 의사결정을 했다. 하지만 참여연대는 법을 시행하여 실효성을 확인해 보기도 전에 폐지한다며 강한 반대의견을 개진했다. 그러나 이러한 논의과정에서 제도의 장단점에 대한 실증적 증거의 뒷받침은 매우 미약하다. 따라서 본 연구는 시장에서 투자자와 재무분석가 및 신용평가기관이 이익의 질을 평가할 때 감사인의 임기를 어떻게 고려하는지를 분석하고, 특히 감사인 강제교체제도 시행 전후기간에 따라 자본시장 반응에 어떠한 변화된 차이가 있는지를 검증한다. 실증분석결과에 따르면 첫째, 감사인의 계속감사기간이 길어질수록 시장에서 투자자, 재무분석가 및 신용평가기관이 기업어음을 평가할 때 피감사기업의 이익의 질에 대해 호의적인(favorable) 반응과 평가를 내렸다. 또한 이러한 경향은 계속감사기간이 7년 이상인 경우가 그렇지 않은 경우에 비해 더 뚜렷한 결과를 보였다. 둘째, 감사인 강제교체제도 시행 이전기간에서는 표본의 전체기간과 마찬가지로 계속감사기간이 길어질수록 이익반응계수가 유의하게 증가하였고, 재무분석가의 미래이익 예측치가 더 높게 나타났으며, 신용평가기관의 회사채 및 기업어음의 신용등급의 평가가 더 높았다. 셋째, 감사인 강제교체제도 시행 이후기간에서는 시행 전과 달리 계속감사기간이 길어져도 재무분석가를 제외하면 계속감사기간에 대한 긍정적 반응과 평가가 더 이상 관찰되지 않거나 종전보다 약화된 결과가 나타났다. 이러한 결과는 강제교체제도 시행 전에는 감사인의 계속감사기간이 증가할수록 자본시장에서 회계정보에 대한 신뢰성을 높이 평가했으나, 제도가 바뀌어 계속감사기간에 대한 정책적 규제가 시행된 이후에는 계속감사기간이 회계이익의 질을 평가하는데 그 의미가 없어지거나 낮아지게 된 것을 의미한다. 이상의 본 연구결과로 볼 때 금융감독원이 2011년부터 감사인 의무교체제도를 폐지하기로 한 결정은 합리성이 있다고 판단된다.
더보기This paper investigates how investors and information intermediaries perceive auditor tenure when they evaluate quality of earnings. There are two contradicting viewpoints, one argues that audit quality increases with longer audit tenure because of improved audit expertise from superior client-specific knowledge, but the other views that audit quality decreases with longer tenure because of auditors` high dependence on the client firms. Financial Supervisory Service(FSS) made a policy, in 2003, that required all audit firms not to provide audit service longer than 6 years after 2011 in Korea. All auditors should end their audit service within 6 years. FSS views that mandatory limits on audit tenure will improve audit quality by reducing client firms` influence over auditors and increasing auditor`s independence. However, all audit firms have strongly objected the mandatory auditor rotation system. They insist that longer tenure increases audit quality because auditors can get more client specific knowledge. After 5 years of enactment, FSS announced in 2008 that it would rescind the mandatory audit rotation policy after 2011. It turned over its former decision. There is few research in Korea that investigates the impact of audit tenure on the perception of market participants and on the audit quality. This paper analyzes the relationship between audit tenure and audit quality perceived by capital market participants. Capital market based approach is used because academics, regulatory institutions, and practitioners often emphasize the importance of capital market perception. The results of this paper are as follows. First, investors evaluate earnings quality more favorably as audit tenure becomes longer. This tendency manifests when audit tenure is more than 6 years. The result means that capital market participants give more credit to the financial statements audited by auditors with longer tenure. Second, credit rating agencies also perceive reported earnings more reliable for firms with longer audit tenure. They evaluate credit and bond ratings more favorably for firms with longer tenure. Third, using earnings coefficients from a regression of one year ahead earnings forecasts on reported earnings, financial analysts evaluate earnings quality higher with lengthy auditor-client relationship. Fourth, when we divide sample period into two sub periods, before and after mandatory regulation, we find that market participants perceive auditor tenure less favorable after mandatory auditor change policy than before the change. This means that the market investors view the audit tenure less reliable information when they evaluate earnings quality under mandatory change environment. Based on the research results, we can conclude that it is reasonable policy decision that FSS rescinds the mandatory auditor rotation after 2011.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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