KCI등재
경영자 이익예측정보의 질과 국내외 M&A 투자의 질에 관한 연구 = A Study on the Relation between Managerial Earnings Forecast Quality and Merger & Acquisition Investment Quality
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2018
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
177-204(28쪽)
KCI 피인용횟수
0
DOI식별코드
제공처
This study investigates whether the quality of voluntarily disclosed management earnings forecasts predicts the quality of managerial investment decisions(Here is, M&A investment decision making). There is, we contend that managers with higher quality external management earnings forecasts have stronger internal forecasting skills, which result in better estimation of M&A investment project payoffs, and thus better investment decisions.
In our study, we used the accuracy of managers’ external earnings forecasts as a measure of managerial forecasting quality, we predict that management forecast quality is positively associated with acquisition announcement returns, post-acquisition changes in operating performance(there is, ROA and operating CFO), and negatively related to post-acquisition goodwill write-downs etc.
In our empirical results, we find evidences that consistent with these predictions. Finally, we predict and find a positive association between managers’ external earnings forecasting quality and M&A investment efficiency(or quality).
On the other hand, there is little evidence in the guidance literature on whether the abilities related to generating manager forecasts extend to other managerial tasks(there is, investment and financial decision making). We contribute to these literatures by providing evidences that managerial forecasting ability is positively associated with the quality of M&A investment appraisal.
Consequentially, these findings suggest that short-term earnings forecasting and long-term M&A investment decisions rely on common forecasting expertise, despite being distinct managerial tasks with different objectives and horizons.
일반적으로 대규모 M&A투자 등은 동 프로젝트와 관련한 경영자의 예측능력에 크게 의존하고 있다. 그러나 대부분의 M&A투자와 관련한 성과예측이나 투자의사결정은 기업내부에서 행해지고 있다.
따라서 외부이해관계자인 투자자 등은 기업의 대규모 M&A투자 등에 대한 감시와 견제의 기능을 제대로 할 수가 없어, 정보비대칭이나 대리인비용 등에 의해서 초래되는 기업가치의 하락 등을 부담할 수밖에 없다. 이에 본 연구는 자발적으로 행해지는 경영자의 이익예측 능력(질)을 이용하여, 기업내부의 M&A투자 등과 관련한 투자의사결정의 질을 예측할 수 있는지를 실증하였다. 즉, 외부로 공시되는 경영자 이익예측의 질이 높으면, 투자와 관련된 경영자의 내부적인 예측능력이나 투자의사결정도 뛰어나다는 점에 착안하였다. 이는 기업의 이익은 과거투자성과의 결과물이며 투자는 경영자의 예측능력에 기초하고 있다는 점에서, 투자와 이익은 결과적으로 경영자의 예측이라는 포괄적 개념 하에서 상호 유기적으로 연결되어 있다는 것이다. 이에 본 연구에서는 경영자의 예측능력의 질에 대한 대리변수로 경영자 이익예측의 정확성(질)을 이용하였다. 연구가설로는 첫째, 경영자 이익예측의 질(Quality)이 M&A공시전후의 주식수익률과 양(+)의 관련성을 가지고, 둘째, M&A이후의 영업성과(ROA, CFO)의 변화와도 양(+)의 관련성을 가지며, 또한, M&A이후의 영업권상각과도 음(-)의 관련성을 갖는 것으로 설정하였다.
분석결과, 경영자의 이익예측 질이 M&A공시전후 주식수익률과 M&A이후의 영업성과의 변화와도 양(+)의 관련성을 가지며, 또한 M&A이후의 영업권상각과는 음(-)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다.
이러한 실증결과로써, 경영자의 이익예측의 질로 대리되는 경영자 예측능력의 질이 기업의 M&A투자 등으로 나타나는 기업투자 의사결정 등에서 매우 핵심적인 역할을 수행하고 있음을 알 수가 있었다. 따라서 본 연구는 투자 및 경영자 예측과 관련한 선행연구에 다음과 같은 시사점을 제공한다.
첫째, 경영자의 예측능력이 투자평가의 질과 유의적인 관련성을 가진다는 본 연구의 결과는 비록 예측기간과 예측의 목적이 다소 차이가 있지만 단기 이익예측과 장기 투자의사결정이 공통적인 예측능력에 의존한다는 것을 실증하였다. 둘째, 외부로 공시되는 경영자 이익예측의 질을 이용하여, 기업내부에서 행해지는 M&A투자 등의 투자의사결정의 질을 평가할 수 있다는 것을 실증하였다는 점이다.
이는 본 연구가 기업 혹은 경영자에 편향된 정보비대칭 등을 경감할 수 있는 단초를 제공하였다는 점에서도 시사 하는바가 크다. 또한, 본 연구가 전술한 내용(시사점 등)에 대한 보다 확충된 향후 연구의 시발점이 되었다는 점에서도 의의가 있다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2016-02-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Korea International Accounting Review | KCI등재 |
2016-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.76 | 0.76 | 0.85 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.88 | 0.85 | 1.497 | 0.23 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)