KCI등재
외국인의 주식투자 행태와 금융시장 불안전성 = 글로벌 금융위기 기간을 중심으로
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2013
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Korean
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KCI등재
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학술저널
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145-167(23쪽)
KCI 피인용횟수
7
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본고는 2007~2009년 글로벌 금융위기 기간 중 외국인투자자의 투자행태로 인해 동아시아 금융시장의 안전성이 저해되었는지 여부를 2002년 1월 2009년 9월의 일별 자료를 사용하여 분석한다. 투자자를 외국인, 기관, 개인의 3개 그룹으로 나누고 현물과 선물시장에서 이들이 양성 피드백 투자행태를 보였는지 여부를 검정한 후, VAR 모형을 이용해 외국인투자자가 국내 기관 및 개인의 투자행태와 주가지수에 미치는 동태적 영향을 추정한다.
분석결과, 한국ㆍ대만ㆍ태국ㆍ필리핀에서 실시한 것으로 나타났다. 글로벌 금융위기가 본격적으로 진행된 2008년 7월~2008년 12월 한국에서는 외국인의 양성 피드백투자 정도가 강해졌으나, 대만ㆍ태국ㆍ필리핀에서는 그 강도가 낮아져 한국과는 대조적인 모습을 보였다. 금융위기 기간 중 외국인의 양성 피드백 투자성향이 강해지는 동시에 외국인 투자가 주가에 미치는 영향력도 증가함에 따라 외국인의 주식 순매도가 특히 한국의 주가 하락을 촉진한 것으로 해석된다. 그 반면 연기금, 뮤추얼 펀드, 보험부문 등의 국내 기관투자자는 현ㆍ선물시장에서 외국인과 반대되는 투자전략을 실행하여 외국인의 쏠림현상이 발생할 때 주가의 급변동에 대해 완충기능을 하고 있는 것으로 분석되었다.
This paper analyzes whether stability of East Asian financial markets are damaged by foreigner’s investment behavior, focusing on the period of the 2007~2009 global financial crisis. We employ binomial sign tests to analyze the behavior of foreign investors in five East Asian countries. We also estimate V AR model to examine both the dynamics interaction between foreigners, institutions and individuals in spot and future markets and the dynamic effects of foreigner’s investment on stock prices.
The results point out that foreigner"s investment behavior shows a strong positive feedback in East Asia, thereby increasing the financial market instability in Korea during the global financial crisis. In contrast, a wide variety of domestic stock investors serve to protect domestic stock market from sudden change in sentiments of foreigners. We therefore need measures to foster market makers as a buffer. Market makers can contribute to facilitating stable stock prices by maintaining the position opposite to foreigners in times of turmoil.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2001-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.58 | 0.58 | 0.75 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.81 | 0.81 | 1.23 | 0.15 |
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