기업집단에 따른 연구개발집중도가 기업가치에 미치는 영향 = The Effects of Business Groups on the Association between R&D Intensity and Firm’s Value

국문 초록 (Abstract)

일반적으로 연구개발비 지출은 미래 수익성을 향상시키고 기업의 시장가치에 지대한 영향을 미친다(Lev and Sougiannis 1996; 조성표와 정재용 2001; 백원선과 전성일 2004). 연구개발비 규모가 큰 기업일수록 경쟁기업에 비해 제품의 품질이나 가격 경쟁력이 높다고 할 수 있다. 반면 다품종 소량생산의 마이크로 트렌드 시대에서는 중소기업이 보다 민첩하게 변화에 대응할 수 있고, 또한 무형자산의 가치창출에도 보다 유연한 조직 형태일 수 있다(김병기 2008). 본 연구에서는 대기업 집단과 중소기업 집단의 연구개발집중도가 기업가치에 미치는 영향이 차이가 있는지와 총 연구개발집중도 중 비용화/자본화한 연구개발집중도가 기업가치에 미치는 영향이 집단에 따라 어떠한 차이가 있는지를 비교분석하였다.
표본은 한국거래소 상장 제조업을 대상으로 2003년에서 2011년까지의 10,340개(기업-연도)를 실증에 이용하였다. 실증결과 첫째, 대기업 집단의 연구개발집중도가 중소기업 집단의 연구개발집중도 보다 기업가치에 더 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 대기업 집단의 비용화/자본화한 연구개발집중도는 중소기업 집단의 비용화/자본화한 연구개발집중도 보다 기업가치에 더 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 중소기업 집단과 대기업 집단 내의 자본화한 연구개발집중도가 비용화한 연구개발집중도 보다 기업가치에 더 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.
본 연구의 결과는 기업 연구개발 담당자가 연구개발 계획을 수립하거나 정책 담당자들이 기업의 연구개발투자에 대한 지원 확대 또는 축소 등에 대한 정책의 수립과 당면한 연구개발 지원체계를 수립하는데 유용한 시사점을 제공할 것으로 사료된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In general, R&D expenditures improve the profitability in the future and greatly effect on firm’s market value (Lev and Sougiannis 1996; Jo and Jung 2001; Paek and Jeon 2004). The more large firms of R&D scale, compared to competitors, product quality and price competitiveness is higher. On the other hand, in the micro-trend era of small quantity batch production the small business can respond more quickly to change in, and it also may be in the form of a more flexible organization to create the value of intangible assets(Kim 2008). This study investigated the possibility that the positive association between R&D intensity and firm value may be influenced by the business group size. And to test whether firms’ decisions to capitalize vs expense of R&D expenditures affect firm value along the business group.
The sample consists of manufacturing firms on Korean Stock Exchange from 2003 to 2011. Empirical results of this study based on 2,050 firm-year observations are as follows:
First, R&D intensity for the large business groups are related more greater to firm value than those for the small business groups. Within the small business groups, size effect is significantly negative effect on firm value. Second, capitalized R&D for the large business groups are related more greater to firm value than those for the small business groups. Third. capitalized R&D for the large business groups and the small business groups are related more greater to firm value than expensed R&D for the large business groups and the small business groups.
The results of this study may be helpful for practioner to make decisions on R&D costs based on their business plan and policy-makers of the corporate support for R & D policy making to zoom in or out and establishing support system for faced research and development.

목차 (Table of Contents)

• 국문초록
• Abstract
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 선행연구의 검토
• Ⅲ. 연구설계
• Ⅳ. 실증결과
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌

참고문헌 (Reference)

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