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상품선물시장의 헤지성과에 관한 실증적 연구 -설탕선물(Sugar Futures)을 중심으로- = An Empirical Study on the Hedge Performance of Sugar Futures Against Sugar Spot Market
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2009
작성언어
Korean
주제어
KDC
327
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
수록면
127-141(15쪽)
KCI 피인용횟수
7
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본 연구는 1999년 12월 30일부터 2007년 11월 15일까지 설탕선물시장의 설탕현물시장에 대한 적정헤지비율 및 헤지성과에 대한 실증연구를 실시하였다. 이를 위하여 단순헤지모형, 최소분산헤지모형 및 시간변동 이변량 GARCH모형을 추정하였다. 실증분석결과 설탕현·선물사이의 장기적인 균형관계가 존재하였으며 헤지비율 추정결과에 의하면 시간변동 이변량 ECT-GARCH(1,1)모형의 헤지비율이 최소분산헤지비율보다 상대적으로 더 높은 것으로 나타났다. 설탕선물시장의 헤지성과는 내표본기간의 경우 시간변동 이변량 ECT-GARCH(1,1)모형의 헤지성과가 최소분산 및 단순헤지모형보다 더 나은 것으로 나타났다. 외표본기간의 경우 ECT-GARCH(1,1)모형과 최소분산헤지모형사이의 헤지성과는 큰 차이가 없었으나 단순헤지모형의 헤지성과는 매우 낮은 것을 나타났다. 이러한 실증분석결과는 기존의 국내 금리, 통화선물시장에 대한 실증분석결과와 일맥상통하는 것으로 나타났으며 또한 설탕현물포지션을 보유하거나 보유하게 될 투자자 또는 기업들의 위험관리전략수립에 도움을 줄 수 있을 것으로 보여 진다.
더보기This paper studies the direct hedge performance of sugar futures contracts on the downside risk in sugar spot market. For this purpose we employ the naive hedge, conventional hedge model, introduced by Ederington(1979) and time-varying ECT-GARCH model. For this purpose, we introduce the daily closing data of the near-by sugar futures and cash markets during the period covering from December 30, 1999 to November 15, 2007. The main empirical results are as follows; First, there is a long-run relationship between sugar spot and futures markets. Second, the optimal hedge ratio of ECT-GARCH(1,1) model is relatively greater than that of conventional hedge model. Third, we find that there is a similar hedge performance between the minimum variance hedge model and ECT-GARCH(1,1) model during out-of sample period. The hedger performance of naive hedge model is the lowest during out-of sample as well as within sample period. We hope these empirical results would be helpful for the hedger who has a long position in spot market to set up a risk management strategy to cover the downside risk of sugar spot market.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
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