KCI등재
SCOPUS
무상증자에 대한 유동성 가설 검증
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2017
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
423-458(36쪽)
KCI 피인용횟수
5
DOI식별코드
제공처
본 연구는 기업이 주식 유동성을 개선시키기 위한 동기로 무상증자를 실시한다는 유동성 가설을 한국 주식시장을 통해 검증하였다. 한국 유가증권시장과 코스닥에 상장된 기업들의 2000년 1월부터 2014년 4월까지 무상증자 507개를 표본으로 무상증자 전·후의 유동성을 비교하였다. 분석 결과, 연구에서 사용한 5개 유동성 측정치 모두에서 무상증자 후 유의한 유동성 개선효과가 발견되었으며, 일대일 매칭방법으로 기업의 특성을 통제한 후에도 거의 동일하였다. 유동성 개선효과는 비유동적인 주식일수록 더 컸다. 이는 한국 주식시장에서 무상증자에 대한 유동성 가설이 성립함을 보여준다. 유동성 개선효과의 원인에 대해서 확인하기 위해 두 가지 가설을 검증하였다. 첫째, 무상증자를 통해 주가를 낮춤으로써 투자자가 거래하기 용이한 가격대로 주가를 이동시킬 수 있다는 최적 거래가격 가설이다. 유동성 개선효과는 무상증자 전에 주가가 높은 주식일수록 더 강하게 나타나서 최적 거래가격 가설을 지지하였다. 둘째, 무상증자가 투자자들의 관심을 제고시켜 소액투자자들이 더 적극적으로 주식거래에 참여할 수 있도록 유인을 제공한다는 가설이다. 무상증자 후 개인투자자의 거래량 및 순매수량 모두 현저한 증가를 보였지만 기관투자자에서는 이러한 증거를 발견할 수 없었다. 위의 결과들은 무상증자가 주가를 투자자들이 거래하기 용이한 가격대로 이동시킴으로, 또는 개인투자자의 관심을 제고시켜 결과적으로 주식 유동성의 증가를 가져올 수 있음을 시사한다.
더보기We extend the liquidity hypothesis literature to show that free-bonus issues can improve liquidity by considering multiple dimension of liquidity. By using the 507 free-bonus issues data from January 2000 to April 2014, we provide evidence that free bonus issue firms experience significant post-issue improvements in liquidity. Furthermore, we find that stocks with low liquidity before free bonus issues experience greater liquidity improvement after free-bonus issues. This improvement in liquidity is more prominent in the stocks with higher price level. It supports the optimal price range hypothesis that free-bonus issues are used to move stock prices into an optimal range that ensure liquidity and marketability. We also investigate the trading patterns of individual investors around free bonus issues to examine whether they attract more retail investors` attention. When we trace individual investors` trading activity around free bonus issues, there is a drastic increase in trading volume of individual investors. On the other hand, institutional investors are more likely to provide the liquidity necessary for individual investors to trade. Overall, our results imply that managers use free-bonus issues to improve stock liquidity and attract more investors.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)