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상장폐지 직전 이익조정: IFRS와 K-GAAP 채택 기간 간의 시계열 비교 = Earnings Management Prior to Delisting: Time Series Comparison between K-GAAP and IFRS Adoption Period
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2021
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재무적 곤경으로 인해 상장폐지에 직면한 기업은 이를 회피하기 위해 이익을 상향조정할 동기를 가질 수 있다. 본 연구는 상장폐지 직전 이익조정행태가 IFRS 도입 이후에 더 증가할 가능성이 있는지를 조사하고 있다. 관련된 선행연구는 원칙중심 회계기준인 IFRS는 개념적으로 경영자의 재량권을 억제하지만, 실무적 적용과정에서 경영자가 재량권을 남용할 위험도 있음을 지적하고 있다. 이 연구는 이익조정 동기가 증가할 수 있는 특수한 상황(상장폐지 사건)에서 IFRS 채택이 경영자의 이익조정 동기를 더 확대(또는 축소)하는지를 실증적으로 분석하는 것에 초점을 맞추고 있다. 2003년부터 2019년까지 표본선정기준을 만족하는 460개 상장폐지 표본을 대상으로, 상장폐지 직전 기간의 이익조정이 K-GAAP과 IFRS 기간 간에 차이가 있는지를 비교한 결과는 다음과 같다. 첫째, 상장폐지 직전 5년 동안 비정상발생액의 시계열적 추세를 비교한 결과, K-GAAP 기간의 비정상발생액은 상장폐지 시점에 근접할수록 음(-)의 값이 더 커지는 추세를 보였다. 하지만 IFRS 기간의 비정상발생액은 상장폐지 시점에 근접하더라도 유의한 감소추세를 보이지 않았다. 이러한 시계열적 추세는 IFRS 도입 이후 기간에서 상장폐지 직전 상향이익조정행태가 더 증가하고 있음을 의미한다. 둘째, 상장폐지 직전 연도의 재량적발생액이 K-GAAP과 IFRS 기간 간에 차이가 있는지를 비교한 결과, 상장폐지 직전 연도의 재량적발생액은 K-GAAP 기간보다 IFRS 기간에서 유의하게 컸고, 이러한 결과는 재무적 곤경으로 상장폐지 된 기업에서 더 강하게 나타났다. 전반적으로 상장폐지 위험에 큰 기업은 상장폐지를 모면할 목적으로 IFRS 채택으로 얻게 된 실무적 재량권을 기회주의적으로 사용하는 경향을 보였고, 이러한 결과는 상장폐지 직전 기간에서 투자자의 역선택 위험이 더 증가할 가능성을 시사하고 있다.
더보기The purpose of this study is to compare the intensity of earnings management prior to delisting between K-GAAP and IFRS adoption period. Previous literature has pointed out that conceptually, principle-based accounting standards can deter managers from abuse of financial reporting discretion, but for practical reasons, there is also a risk that managerial discretion may be further expanded. From a similar perspective, we investigate whether companies with high risk of delisting are more motivated to manage earnings in order to avoid delisting in the period of IFRS adoption than in K-GAAP. The results of this study are summarized as follows. First, after dividing the sample period into K-GAAP and IFRS periods, we measure the abnormal accruals during the 5 years prior to delisting and analyze the time series trend of abnormal accruals. As a result, in the K-GAAP period, we observe that the abnormal accruals tended to decrease as they approached the delisting time. However, we do not confirm the decreasing trend of abnormal accruals during the adoption period of IFRS. Second, We analyze whether discretionary accruals of delisted companies in the year immediately preceding delisting are different between the period of application of K-GAAP and IFRS. As a result, we confirm that the discretionary accrual of the IFRS adoption period is significantly greater than the K-GAAP adoption period. These results suggest that the motivation for earnings management just before delisting tends to increase in the period after the adoption of IFRS.
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2003-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2001-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.99 | 0.99 | 1.25 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.35 | 1.43 | 2.629 | 0.29 |
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