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外換市場의 리스크 프리미엄 分析 = An Analysis of the Risk Premium in the Korean Foreign Exchange Market
저자
柳相大 (한국은행)
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학술지명
권호사항
발행연도
2002
작성언어
Korean
주제어
KDC
322.000
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
173-190(18쪽)
KCI 피인용횟수
3
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우리나라 외환시장의 리스크 프리미엄은 자유변동환율제도의 도입과 외환자유화 확대에도 불구하고 양(+)의 수준을 지속하고 있어 외환시장의 효율성이 아직은 미흡한 수준인 것으로 나타났다. 이는 주로 우리나라 외환시장의 구조적 특성 등에 따른 것으로 판단된다. 또한 리스크 프리미엄에 대한 주요 변수와의 실증분석에서는 시장개입과 미국의 주가지수가 리스크 프리미엄에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 파악되었다. 이러한 결과는 현재 우리나라의 외환시장에 큰 영향을 미치는 요인이 주로 주식시장을 중심으로 한 외국인의 포트폴리오 자금유출입이라는 사실을 반영하는 것으로 보인다. 기타 변수들의 리스크 프리미엄에 대한 영향력은 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다.
이에 따라 향후 우리나라 외환시장규모와 외국환중개회사의 업무기능 등의 확대 및 원화의 국제화 진전 등의 중장기적으로 추진되어 전반적으로 외환시장의 효율성을 제고해 나가는 노력이 필요할 것으로 판단된다.
한편 단기적으로는 급격한 포트폴리오 투자자금 유입, 달러화의 약세나 엔화와의 동조 등에 의한 대외충격으로 환율의 변동이 과도하게 발생하는 경우에는 적절한 시장개입을 통하여 잠재적인 시장위험과 이에 따른 리스트 프리미엄을 줄여나가는 제한적인 노력은 바람직할 것으로 보인다.
This paper empirically analyzes the risk premium in the Korean foreign exchange market. The risk premium is consistently large, implying that the Korean FX market is still inefficient even after Korea shifted to a free floating exchange rate system and began opening the domestic market to foreign Investors in late 1997. In the model estimation from daily data, it Is found that the risk premium is significantly influenced by intervention and the stock prices. Other macroeconomic variables, suggested by a two country Inter-temporal asset pricing model, are not found to affect the risk premium.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
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2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.42 | 0.42 | 0.49 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.52 | 0.45 | 0.872 | 0.13 |
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