KCI등재
SCOPUS
신규 상장기업의 이익조정동기 = Why Do Firms Manage Earnings After Initial Public Offerings?
저자
김권중 ( Kwon Jung Kim ) ; 김문철 ( Moon Chul Kim ) ; 전중열 ( Jung Yeol Jeon ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2004
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
87-116(30쪽)
KCI 피인용횟수
67
제공처
소장기관
본 연구는 신규상장기업(IPO 기업)들의 상장 전후 기간에 대한 이익조정 여부를 검토하고, IPO 기업들이 상장 직전이 아닌 상장 직후에 이익조정을 하는 동기에 대하여 실증분석한다. 기업공개시 IPO 기업은 상장 직전에 이익을 상향조정함으로써 발행가격을 높이려는 유인을 가질 수 있다. 그러나 선행연구 및 본 연구의 검증결과는 IPO 기업들이 상장 직후에 이익을 상향조정함을 보여주고 있다. 본 연구는 IPO 기업들이 상장 직후에 이익조정을 하는 경제적 동기를 유상증자와 주가유지의 두 측면에서 가설화하고 이들 가설을 검증한다. 유상증자가설은 IPO 기업들이 상장 직후에 실시하는 유상증자에서 유리한 발행가를 설정하고자 이익조정을 하는 것으로 예측한다. 일반적으로 상장 직후의 유상증자에서 조달되는 자금규모는 기업공개시 조달되는 것보다 월등히 크다. 따라서 IPO 기업은 기업공개시 공모가를 높이는 대신 상장 직후에 실시되는 유상증자의 발행가를 높이고자 이익조정을 하게 된다. 한편, IPO 기업이 상장 직후 유상증자를 하지 않는 경우에도 여전히 주가유지를 위한 이익조정 가능성은 존재한다. 경영자는 기업이미지를 개선하거나 주가에 의한 업적평가에서의 불리함을 방지하기 위해 이익의 상향조정을 시도할 가능성이 있으며 또한 여유지분의 처분을 고려하고 있는 IPO 기업의 소유경영자는 주가하락으로 인한 자본이득의 감소를 피하고자 이익을 상향조정할 유인을 가질 수 있다. 1987-95년 중에 신규 상장된 290개 기업을 대상으로 검증한 결과, 선행연구의 결과와 일치하게 IPO 기업들은 상장연도 및 상장 다음연도에 유의한 양의 재량적 발생액을 보이는 것으로 나타나고 있다. 이익조정의 동기에 관하여 검증한 결과, 상장 당해 연도의 재량적 발생액은 그 다음 해의 유상증자 여부와 유의한 관련을 갖고 있으며, 또한 이 재량적 발생액은 상장 당해 연도의 주식수익률과 유의한 음의 관계에 있음이 실증적으로 확인되고 있다. 이러한 상호관련성은 상장 다음 연도의 재량적 발생액에 대해서도 동일하게 나타나고 있다. 따라서 유상증자가설과 주가유지가설은 IPO 기업들이 상장 직후 이익조정을 하는 동기에 대한 합리적인 설명이라고 결론내릴 수 있다.
더보기This paper investigates whether IPO firms manage accounting earnings before or after the IPO year (hereafter, year 0). It also examines potential explanations for earnings management of IPO firms. Using the sample of IPO firms over the 1987-95 period, we find that IPO firms boost earnings in year 0 and year +1, not in year -1, consistent with previous research. We then test two possible explanations for this finding. The first explanation is that IPO firms are likely to boost earnings in order to obtain high offer prices in seasoned offerings that follow IPOs. The second explanation is that the owner-managers of IPO firms have incentives to boost earnings in an attempt to avoid stock price falls for various reasons. The test results indicate that the discretionary accruals of IPO firms in year 0 (year 1) are positively related to seasoned offerings in year 1 (year 2). We also find that the discretionary accruals in year 0 (year 1) are negatively related to stock returns for the same period. These results suggest that seasoned offerings and stock price performance can be the motives of earnings management in the post-IPO period.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)