KCI등재
SCOPUS
최고경영자 교체와 이익조정 = CEO Turnover and Earnings Management
저자
이아영 ( A Young Lee ) ; 전성빈 ( Sung Bin Chun ) ; 박상수 ( Sang Su Park ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2007
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
117-150(34쪽)
KCI 피인용횟수
68
제공처
소장기관
본 연구는 2001년부터 2005년의 기간 동안 최고경영자 교체가 이루어진 표본을 대상으로 최고경영자 교체연도에 나타나는 신임경영자의 재량적 회계선택에 의한 이익조정 현상을 Kothari 등(2005)의 성과대응 재량적 발생액을 이용하여 살펴본다. 신임경영자는 교체연도에 성과가 저조한 사업부를 매각하거나 불필요한 자산 등을 과감하게 상각하는 등의 소위 ``big bath``를 통해 미래의 이익을 증가시키고자 하며 자신의 미래 성과평가에 대한 기준치를 낮추고자 한다. 기존의 선행연구에서 사용된 발생액 측정치에서 나타날 수 있는 변수의 측정오차 문제 및 경영성과에 관한 부분이 적절히 통제되지 않았다는 한계점을 고려하여 성과대응 재량적 발생액을 이용하여 최고경영자 교체와 이익조정 현상을 재조명하고자 한다. 추가적으로 최고경영자 교체 시기, 최고경영자 교체 이후에도 전임경영자가 남아있는지의 여부 그리고 신임 경영자의 영입유형에 따라 재량적 상각의 정도에 차이가 있는지 살펴본다. 실증연구 결과, 최고경영자 교체연도에 재량적 발생액이 유의한 음(-)의 값을 보여 신임경영자가 교체연도에 이익을 감소시키는 방향으로 재량적 발생액을 증가시켜 이익조정을 하는 것으로 나타났다. 특히 신임경영자의 재량적 상각이 최고경영자 교체 시기가 3월 이후인 경우가 3월 이전인 경우에 비해 유의적으로 더 크게 나타났다. 이러한 결과는 신임경영자가 교체된 연도에 자신이 지게 되는 경영성과에 대한 책임이 작을수록 더 많은 상각을 한다는 것을 의미한다. 한편 전임경영자의 존재유무 및 신임경영자의 영입유형이 재량적 상각 정도에 영향을 미친다는 증거를 찾지 못하였다.
더보기This study examines the empirical evidence on earnings management associated with CEO turnover using performance-matched discretionary accrual measures.It is suggested that a new CEO has an incentive to report lower earnings by using income-decreasing discretionary accruals, because he/she can blame the prior CEO for poor performance of the period during which he/she was newly appointed as a CEO. This practice would allow new management to take credit for improving performance in the following periods. This can be accomplished through initial large discretionary write-offs because this behavior sets a low benchmark against which future performance is judged. Existing studies have used discretionary accrual measures that could cause measurement error problems by not controlling for the effect of performance to test earnings management. We attempt to re-examine earnings management associated with CEO turnover controlling for the effect of performance. We additionally investigate whether the degree of discretionary accruals varies with the timing of CEO turnover, voluntary vs. forced CEO turnover, and the CEO succession type (insider vs. outsider). We estimate Equation (5) to examine earning management associated with CEO turnover after controlling other variables including firm size, debt ratio, audit firm and ownership structure, which have been considered to affect discretionary accrual in prior studies. Table 8 displays the results. The fiscal year in which the CEO changes is defined as the transition year; thus the year preceeding the transition year is the prior CEO`s last full fiscal year, and the transition year is the first partial year for the new CEO. Year 0 is the transition year. The TY dummy variable is coded as zero in years -3 to -1 and one in year 0. The TY coefficient is negative and significantly different from zero at the 0.01 level. This negative association between CEO turnover and performance matched discretionary accruals implies income-decreasing earnings management of a new CEO. Additionally, to investigate whether the degree of discretionary accruals varies with the timing of CEO turnover, the voluntary vs. forced CEO turnover, and the CEO succession type (insider vs. outsider), we estimate Equation (6) which adds TY*Month, TY*Remaining and TY*Inout variables in Equation (5). These variables are the multiplication of TY dummy variable and each variable, Month, Remaining and Inout. ``Month`` is one when the timing of turnover is ``after March`` and zero otherwise. ``Remaining``is one when the prior CEO still remains in the company and zero otherwise. ``Inout`` is one when a new CEO comes from outside the company and zero otherwise. The regression result of Equation (6) is reported in Table 9. The TY*Month coefficient is negative and significant. This evidence suggests that discretionary write-offs are greater in the case of ``before March`` turnovers compared to ``after March`` ones and this is consistent with the argument that when the responsibility for the performance in a transition year can be attributed to the predecessors, new CEO`s tend to write off more. However other two variables in the regression, TY*Month and TY*Inout, are not statistically significant and we could not find any evidence that a voluntary vs. forced CEO turnover or the CEO succession type affects the degree of the discretionary write-offs.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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