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환경·책임·투명경영이 기업가치에 미치는 영향: 샹하이 증권거래소 상장기업 자료를 이용한 실증분석 = ESG Mangement and Corporate Value: An Empirical Analysis on 119 Firms Listed in Shanghai Stock Exchange During the Years of 2016-2020
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2021
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83-99(17쪽)
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환경·책임·투명경영이 기업가치의 확장으로 연결되는지를 확인하기 위해 2016-2020년 샹하이 증권거래소에 상장된 119개 기업을 대상으로 패널회귀분석을 실시했다. 일원오차성분모형(One-way Error Component Model)을 가정하였으며 Hausman 검정결과 확률효과모형이 적합한 것으로 판정되었다. 관련변수의 효과를 통제한 후 환경·책임·투명경영 지표가 상승하면 기업의 주식수익률이 상승하는 것으로 분석되었다. 특별히, 모형(2)와 모형(6)에 의하면 환경·책임·투명경영 지표가 한 단위 상승할 때마다 주식수익률이 약 2.7% 상승하는 것으로 분석되었다. 아직 개도국으로 분류되는 중국에서도 환경·책임·투명경영의 가치가 기업으로 이를 실천할 수 있도록 하는 뚜렷한 유인으로 작용하고 있다는 것을 확인한 것이다.
더보기To check if ESG(Environmental, Social, Governance) management leads to corporate value enhancement, we did panel regression analysis on 119 firms listed in Shanghai stock exchange during the years of 2016-2020. One-way error component model is assumed and Hausman test says that random effects model is appropriate. It is analyzed that after controlling for the effect of relevant variables stock returns increase as ESG index for the relevant firms increases. In particular, model (2) and (6) tells us that stock return increases by 2.7% for an incremental upgrade in ESG index. Even in China classified still as one of developing countries, the value of ESG management is so strong that it is an economic incentive for firms to implement ESG management.
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