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베이지안 성과와 주식형 펀드의 현금흐름 = Bayesian performance and cash flows of equity funds
저자
하연정 (부산대학교)
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학술지명
권호사항
발행연도
2018
작성언어
Korean
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
수록면
83-102(20쪽)
KCI 피인용횟수
0
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제공처
주식형 펀드 성과-현금흐름 간의 관계를 분석한 기존 연구들은 펀드의 수익률 자료만을 이용하여 펀드 성과를 측정하였다. 본 연구는 주식형 펀드 성과 측정에 있어 펀드 투자자의 사전믿음을 포함할 수 있는 베이지안 추론을 이용하여 성과를 측정하고, 이에 따른 펀드의 현금흐름을 분석하였다. 베이지안 성과는 계층적 사전분포와 비계층적 사전분포로 나누어 추정하였는데, 계층적 사전분포(비계층적 사전분포)는 모든 펀드의 횡단면 평균 알파가 0이다(개별 펀드의 알파가 0이다)라는 시장 효율성에 대한 사전믿음을 포함한다. 믿음의 정도에 따라 약한 믿음과 강한 믿음으로 나누어 분석한 결과는 다음과 같다: 첫째, 계층적 사전분포보다 비계층적 사전분포에서, 약한 믿음보다 강한 믿음에서 사전분포로 근접하는 효과(shrinkage effect)가 더 켰다. 둘째, OLS(ordinary least square)로 추정한 알파와 베이지안 추론으로 추정한 알파에 따라 구성된 그룹이 동일한 경우가 65~98%였다. 셋째, 모든 펀드를 대상으로 하였을 때, 성과에 따른 현금흐름 반응이 OLS 알파와 베이지안 알파에서 차이를 보이지 않았다. 넷째, OLS 알파에 따른 그룹과 베이지안 알파에 따른 그룹이 변동한 펀드를 대상으로 성과에 따른 현금흐름을 재검증하여, 성과-현금흐름 관계가 약해지거나 사라짐을 확인하였다. 본 연구는 전통적인 재무 이론의 가정인 시장 효율성을 포함하여 펀드 성과를 추정하고 이에 따른 현금흐름을 분석하여, 성과-현금흐름 관계에 영향을 미칠 수 있음을 보였다는 데에 의미를 가진다.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2024 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2019-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
2018-12-01 | 평가 | 등재후보 탈락 (계속평가) | |
2016-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0 | 0 | 0 |
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