금융위기 식별을 위한 최적 금융스트레스지수 = Optimal FSI for the Identification of Financial Crisis

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The purpose of this paper is to help to secure financial stability providing the criterion for the forecast of financial crisis through the measurement of financial stress and identification of financial crisis, assuming that financial crisis happens repeatedly and adversely affects the real sector of the economy making the financial system unstable. More specifically, we need to identify financial crisis from the macroeconomic perspective by making index of the measurement of financial stress. Unlikely the previous researches, we employ the integrated approach that covers all relevant financial markets rather than specific individual one. For that purpose, three different models of measuring financial stress are used for further modifications and improvements to find the optimal financial stress index (FSI). Then, the optimal FSI we found is applied to identify Korean financial crisis.

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 금융시장의 스트레스 측정을 통하여 금융위기를 식별하고 금융위기 예측의 기준을 제시함으로써 선제적 대응 즉, 금융안정의 확보 및 유지에 도움을 주는 것이다. 보다 구체적으로 최근 금융위기의 특성을 반영하여 금융부문 전반의 스트레스를 측정하고 지수화 함으로써 거시적 측면에서의 금융위기를 식별한다. 또한 특정 부문만의 스트레스를 측정하였던 한계를 극복하고자 금융부문 전반을 통합한 접근방식을 채택하였으며, 거시적 위기상황을 진단할 수 있는 금융스트레스지수를 측정하고자 하였다. 특히, 한국금융시장의 스트레스를 가장 잘 반영하는 최적금융스트레스지수를 도출하기 위하여 3개의 기존모형을 도입하고 이들 모형의 구성지표에 대한 개선방법 및 지표변환방식, 가중치 부여 방식의 개선 등의 다양한 시도를 하여 총 30개의 잠정적인 금융스트레스지수를 산출한 후 노이즈/신호 비율의 기준에 따라 한국의 금융위기를 가장 잘 포착하는 최적의 금융스트레스지수를 선정하여 한국의 금융위기를 식별하였다. 따라서 본 연구의 결과는 향후 거시경제전반의 위기를 예방하거나 위기발생 후 출구전략 시행의 시점 포착에 유용하게 이용될 수 있을 것이다.

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