KCI등재
원/달러 환율의 레짐 변화와 변동요인
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2012
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Korean
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KCI등재
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37-60(24쪽)
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3-상태 마코프 국면전환모형을 이용하여 원/달러 환율을 환율안정레짐(Ⅰ), 환율변동레짐(Ⅱ), 환율급변동레짐(Ⅲ) 등 세 가지 레짐으로 구분하는 실증분석을 하였다. 원/달러 환율변동률을 피설명변수로 하고 국제수지통계를 이용한 외환수급 대리분수를 설명변수로 하였다.
추정결과 세 가지 레짐이 뚜렷하게 싞별되어 환율안정레짐은 2000년대 대부분의 기간 중에, 환율변동레짐은 1990년대 대부분의 기간 중에, 환율급변동레짐은 1997년 아시아 외환위기 및 2008년 글로벌 금융위기 기간 중에 나타났다. 각 레짐이 유지될 확률은 레짐Ⅰ, 레짐Ⅱ 및 레짐Ⅲ 각각 95.8%, 97.5%, 83.6%로 나타나고, 2000년대 들어 환율급변동레짐으로 전환될 확률은 16.3%로 나타났다. 이는 어느 정도 외환위기 발생 가능성이 상시 있음을 시사하는 것이다. 아울러 각 레짐별로 환율변동요인이 달라짐은 물론 동일한 환율변동요인도 레짐이 달라질 때 환율에 미치는 영향력도 달라지는 것으로 나타났다.
The main purpose of this paper is to identify the determinants of KRW/USD exchange rate variability using 3-state Markov switching model. To do this, KRW/USD regime is classified into 3 regimes such as the stable regime, the volatile regime and the turbulent regime(or crisis regime). Those regimes represent low, middle and high exchange rate change respectively during each period. To explain the variability of KRW/USD exchange rate, the items of Balance of Payments are used as proxy variables of foreign exchange demand and supply, such as change in reserve(as the policy variable), export and import, inflows and outflows of portfolio investment and other investment.
The analysis reveals the following findings. Firstly, the probabilities of maintaining the stable and volatile exchange rate regime are so high that they shows that those regimes are not able to easily moved into other regimes. However, after entering into the 2000s, the probability of transferring to the turbulent regime is relatively very low, but it shows that the regime would not be easily stabilized, if it happens. Secondly, the determinants of KRW/USD exchange rate variability has changed in the different regimes. During the most of the 1990s, the determinants are the change in reserve(policy variable), outflows of portfolio investment, and the inflows and outflows of other investment. However, during the most of the 2000s, those are policy variable, outflows of portfolio investment, and export. However, under the turbulent regime, those are outflows of portfolio investment and import.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2001-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.58 | 0.58 | 0.75 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.81 | 0.81 | 1.23 | 0.15 |
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