KCI등재
과신 성향이 기업의 재무의사결정에 미치는 영향 연구 = A Study on the Manager Overconfidence and Corporate Financial Policy
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2019
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
2019-2048(30쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
This study focuses on the financial policy and the value of firms that are operated by the overconfident managers who are predeterminately rational in general financial management studies are in reality not quite what they are assumed to be. This study implemented statistical analysis to testify the research model. The sample companies used in this study were mainly manufacturing companies listed in Korea exchange(KRX). Study period ranges from the year 2003 to year 2017 of a 15-year-period. The results of the analysis are, first, leverage ratio(LEV), profitability(PROF), size of company(SIZE), growth opportunity(MB) had positive effect and free cashflow(FCF) and liquidity ratio(LIQ) showed negative effect on the probability of becoming overconfidence. Second, overconfident companies had propensity to finance the firm with debt rather than equity. This result was obtained by OLS analysis of the financial deficit and the change in debt ratio using Lemmon and Zender(2010) method. Finally, overconfidence managers may have positive effects on the firm value. The variables that had positive effect on the value of the firm were growth opportunity, free cashflow(FCF), size(SIZE) and asset growth(ASSETG). The debt ratio had negative(-) effect on the firm value. This study contributes to future value enhancement to firms by proposing financial policy when managers are thought to be overconfident.
더보기본 연구는 과신 성향(overconfidence)을 보이는 기업의 재무특성과 기업 가치에 관하여 분석하였다. 재무이론은 이성적(rational) 경영자라는 가정 하에 이론을 전개하였는데, 본 연구는 이성적이지 못한 의사결정을 내릴 수 있는 과신 경향(overconfidence)이 높은 경영자가 운영하는 기업의 재무특성과 기업 가치를 실증 분석하였다. 분석대상 기업은 2003년부터 2017년까지 우리나라 한국 거래소 유가증권시장에 상장된 제조업을 대상으로 일정한 요건을 거쳐 선정하였다. 통계분석 결과 우선, 경영자의 과신 성향은 기업의 재무적 특성과 통계적인 유의성이 있었다. 부채비율(LEV), 수익성(PROF), 기업규모(SIZE), 성장기회(MB)가 높을수록, 잉여현금흐름(FCF), 유동성(LIQ)은 낮을수록 과신 성향이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 과신 기업은 상대적으로 부채로 자금을 조달 하는 방식을 선호하고 있었다. 이는 재무적자 대비 순부채 발행비율을 회귀 분석하는 Lemmon and Zender(2010) 모형을 사용하여 얻은 결과이다. 과신 성향 기업은 자금조달순위이론(POT)를 일부 지지하는 것으로 나타났다. 마지막으로, 과신 성향 기업들은 부분적으로 기업 가치에 긍정적인 영향을 주었다. 특히 기업 가치에 정(+)의 영향을 미치는 변수로 성장기회, 잉여현금흐름, 기업규모, 자산성장률이 있었다. 부채사용은 기업가치에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 향후 기업경영자의 비합리적인 부분을 변수로서 고려하여 재무정책관련 의사결정시 제도적 기반을 제안하여 기업가치 향상에 기여할 수 있을 것이다.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)