KCI등재
거래량 기준 정보거래확률 모형과 정보비대칭에 관한 연구 = A Study on Volume-Synchronized Probability of Informed Trading (VPIN) and Information Asymmetry
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2018
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
145-169(25쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
본 연구의 목적은 2016년 한해 KOSPI200 선물지수와 KOSDAQ150 선물지수의 대표적인 주가폭락 상황을 정보비대칭과 유동성 수준에 대한 가설을 토대로 주가폭락의 조기경보지표로서 거래량 기준 정보거래확률 모형(Volume-Synchronized Probability of Informed Trading, VPIN)의 효과성을 검증하는 것이다.
연구 결과, 정보비대칭이 높은 상황에서는 KOSPI200 선물지수와 KOSDAQ150 선물지수 둘 다 주가폭락 사전징후가 포착되어 VPIN모형이 조기경보지표로서 효과가 있음을 확인하였다. 반면, 정보비대칭이 낮은 상황에서는 주가폭락 요인이 매수/매도 호가차이(bid/ask spread)에 신속히 반영되어 VPIN모형을 통해 주가폭락 사전징후를 파악할 수 없는 경우도 있었다. 하지만, 시장참여자들이 가격방어를 시도하는 경우 유동성이 풍부한 KOSPI200 선물지수에서는 주가폭락 사전징후를 VPIN모형을 통해 확인할 수 있었던 반면, 비교적 유동성이 낮은 KOSDAQ150 선물지수에서는 VPIN모형을 통해 주가폭락 징후를 파악할 수 없었다.
또한, KOSPI200 선물지수에서는 2016년 한해 VPIN이 일정 수준을 초과하면 주가폭락 가능성을 예측할 수 있었던 반면, KOSDAQ150 선물지수는 9월말 제약업체의 대형 악재와 11월초 트럼프 대통령 당선이라는 악재로 인하여 VPIN 수준이 급등하여 단기폭락에 대한 조기경보지표로서의 효과를 확인하기 어려웠다. 하지만, 이를 통해 VPIN 모형이 단기간의 주가폭락 가능성뿐만 아니라, 장기간의 주가폭락에 대한 모니터링 지표로서 활용될 수 있음을 시사하였다.
This study has a purpose that through Volume-Synchronized Probability of Informed Trading (VPIN), which is measured value of probability of informed trading, it is to verify effectiveness of VPIN as an early warning indicator of stock market crashes by using representative stock market crashes that recorded short-term bottom point of KOSPI200 futures index and KOSDAQ150 futures index in 2016, based on hypotheses of information asymmetry and liquidity level. Also, this study analyzed time variable correlation coefficient between VPIN and futures index, verified trends and structural changes of VPIN, and analyzed significant matters of KOSDAQ150 futures index in order to research general effects of the VPIN in 2016.
As the results of researches, when the information asymmetry is high, VPIN showed preliminary signs of stock market crashes in both KOSPI200 futures index and KOSDAQ150 futures index, so that this study could find that VPIN would be effective as an early warning indicator. On the other hand, when the information asymmetry is low, information that could cause stock market crashes would be quickly reflected into bid-ask spread of selling-buying so that there have been some cases that could not identify preliminary signs of stock market crashes through VPIN.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)