회계이익과 과세소득 차이의 정보효과

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 상장기업을 대상으로 재무보고이익과 세무보고이익의 차이가 기업의 미래성과와 시장반응을 검증하고자 한다. 관련된 선행연구는 대부분이 BTD 총액을 이용하거나, 이를 양의 차이가 큰 BTD, 음으로 차이가 큰 BTD, 또는 일시적 차이 및 영구적 차이로 구분했지만, 본 연구는 Tang(2006)의 방법대로 BTD를 재량적 BTD와 비재량적 BTD로 분해해서 미래성과와 주식수익률의 관련성을 분석한다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 이익성장성과 BTD 관련성에 대한 결과로, 회계이익과 과세소득의 차이(BTD)는 이익의 성장성과 음의 관계가, 재량적 BTD는 비재량적 BTD에 비해 이익성장성과 음의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 둘째, BTD와 주식수익률에 관한 검증결과를 살펴보면, 대체로 예측대로 음의 관계가 있는 것으로 나타났다. BTD와 주식수익률간의 관련성은 음의 관계를 확인할 수 있었고, 재량적 BTD와 비재량적 BTD 모두에서 유의한 음의 관련성이 나타났다.
본 연구는 국내시장을 대상으로 한 선행연구에서와 방법을 달리하여 BTD를 재량적 BTD와 비재량적 BTD로 세분화하여 재량적 BTD의 산출 및 관련성의 분석을 시도하였다는데 의미가 있으며, 선행연구들이 BTD측정시 과세소득이 실제자료가 아닌 법인세부담액으로 추정한 과세소득을 사용하였으나 본 연구는 감사보고서 주석사항의 과세소득을 이용함으로써 측정오류를 줄이려 하였다

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates the influence of differences between book income and taxable income upon business performance such as short-term future performance and stock returns. Book income would be easily affected by manager's selection of various accrual accounting method. But taxable income is rigid relatively compare to book income by using strict tax law process. In this study differences between book income and taxable income was obtained by using account such as deferred tax asset, deferred tax liabilities and earnings before tax expense and tax expense from financial statement. This paper also examines the relative explanatory power of NBTD, ABTD and future performance.
For this study, Book-Tax differences is estimated using DART. The sample consisted of 1128 Korean Stock Exchange firms from 2005 to 2008.
This study can be summarized as follows;
I examines the relative explanatory power of NBTD, ABTD and PTBI to future performance. The evidence shows that predictive power of NBTD is relatively stronger than that of earning growths.
I Find that both NBTD and ABTD are negatively related to stock return, consistent with both mechanical and opportunistic information impounded in BTD having been reflected in stock prices.