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기업의 지급정책과 혁신활동의 관계 = Corporate Payout Policy and Innovation Activities
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2019
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Korean
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The purpose of this study is to investigate the effect of the payout policy that allocates the performance of the corporation to the shareholders through dividend and share repurchases on the innovation activity that is essential for the growth and development of the corporation.
To do this, we measured the innovation activities of firms by the number of patents, and then analyzed the effects of payout policy on innovation activities controlled for characteristics of the firms and market.
First, share repurchases has a negative impact on the innovation activity in a timely manner. That is, at the time of share repurchases, it does not directly affect the innovation activity, but affects the level of future innovation activity negatively.
Second, dividend payout has a concurrent positive impact on innovation activities. The effect of dividend payout on innovation activities does not appear when only R &D concentration, cash holding level, non-current asset ratio, leverage and free cash flow ratio are taken into account. However, when controlling M/B ratio, and illiqudity, positive relation appears.
Third, the share repurchases and dividend payment in the payout policy have opposite effects on the innovation activities, which also have an opposite effect on the interaction with R &D expenditure.
본 연구는 배당과 자사주매입을 통하여 기업의 성과를 주주에게 배분하는 지급정책이 기업의 성장과 발전을 위해 필수적인 혁신활동에 미치는 영향을 살펴보는 것을 연구목적으로한다. 이를 위해 기업의 혁신활동을 특허건수로 측정하여 기업특성과 시장특성을 통제하고지급정책이 혁신활동에 미치는 영향을 분석했다. 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 자사주 취득은 혁신활동에 시계열적으로 지연된 부의 영향을 끼친다. 즉 자사주 취득 당시에는 혁신활동에 직접적인 영향을 미치지는 않지만 이후의 혁신활동 수준에 부(-) 의 영향을 준다.
둘째, 배당지급은 혁신활동에 동시적 정의 영향을 끼친다. 배당지급여부가 혁신활동에 미치는 영향은 R&D집중도, 현금보유수준, 비유동자산비율, 레버리지, 잉여현금흐름비율만 고려할 경우에는 나타나지 않지만 시장특성인 시장가/장부가비율과 부동성도 통제할 경우에는정(+)의 영향이 나타난다.
셋째, 지급정책 중에서 자사주매입과 배당지급은 혁신활동에 서로 반대의 영향을 끼치고, 이는 R&D 지출과의 상호작용에도 반대의 영향을 미친다.
본 연구는 일반적으로 선행연구에서 사용한 혁신활동의 측정치인 특허출원건수가 아닌 특허등록건수를 사용하여 분석을 하였다는 점에서 연구의 의의가 있다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (계속평가) | KCI후보 |
2016-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
2015-12-01 | 평가 | 등재후보 탈락 (기타) | |
2013-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (기타) | KCI후보 |
2012-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.62 | 0.62 | 0.65 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.63 | 0.6 | 0.999 | 0.13 |
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