금융기업의 사회적 책임활동이 기업가치에 미치는 영향 = The Effect of Social Responsibility Activities on the Firm Value ofFinancial Companies

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 금융기업을 대상으로 사회적 책임활동이 어떤 경로를 통해 기업가치에 영향을 미치는지 분석하고자 함이 목적이다. 금융기관들의 재무성과 차이가 사회적 책임활동에 주는 영향이 다를 것으로 예상하고, 재무성과 지표로 매출액규모를 이용하여 재무성과에 따라 금융기관의 사회적 책임활동이 기업가치에 미치는 차별적 영향을 분석하였다. 분석기간은 2011년부터 2016년까지고, 확률효과 GLS모형을 이용하였다. 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 금융기업의 사회적 책임활동 지수와 매출액규모 간의 관계는 10% 유의수준에서 양(＋)의 영향을 주는 것으로 분석되었다. 즉 매출액규모가 증가할수록 금융기업은 적극적인 사회적 책임활동을 하는 것으로 나타났다.
둘째, 사회적 책임활동과 매출액증가율의 상호작용 효과를 분석한 결과 5% 유의수준에서 기업가치에 양(＋)의 영향을 주는 것으로 분석되었다. 기업의 재무성과 지표인 매출액증가율이 높아질수록 금융기업의 적극적인 사회적 책임활동으로 인해 기업가치에 긍정적인 작용을 하는 것으로 분석을 통해 검증되었다. 본 연구는 금융회사의 사회적 책임활동이 재무성과와의 상호작용 효과를 통해 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는지 검증하였으며, 매출액증대와 기업의 사회적 책임활동과의 유의적인 관계를 추정한 것에 공헌점이 있다.

참고문헌 (Reference)

• 1 곽수근, "한국기업의 사회적 평가" 27 (27): 62-93, 1993
• 2 신진욱, "한국기업 사회공헌 투자의 지속성, 핵심역량, 가치사슬 연계활동 현황 및 효과분석" 인하대 2017
• 3 김도의, "산업역동성 조절효과가 기업의 사회적 책임 활동의 몰입 수준과 재무성과와의 관련성에 미치는 영향：매출액성장률과 시가－장부가비율을 중심으로" 한국회계정책학회 22 (22): 133-163, 2017
• 4 이지혜, "사회적 책임 활동은 기업의 위험을 완화시키는가?" 한국경영학회 45 (45): 1551-1586, 2016
• 5 이광윤, "내생성과 다기간 문제를 고려한 기업의 사회적책임의 세부활동과 기업가치와의 관계" 한국회계정보학회 30 (30): 115-145, 2012
• 6 권한섭, "기업의 사회적 책임활동이 회계정보의 질에 미치는 영향－금융업을 중심으로－" 한국세무회계학회 (50) : 193-211, 2016
• 7 반혜정, "기업의 사회적 책임활동이 투자의사결정에 미치는 영향" 한국회계정책학회 20 (20): 219-251, 2015
• 8 김선화, "기업의 사회적 책임활동(CSR) 관련 연구들에 대한 검토 및 향후 연구방향" 대한경영학회 26 (26): 2397-2425, 2013
• 9 강상구, "기업의 사회적 책임과 주가급락 위험에 관한 연구" 보험연구원 26 (26): 113-139, 2015
• 10 장지인, "기업의 사회적 책임(CSR)과 재무성과와의 관계" 대한경영학회 23 (23): 633-648, 2010
• 11 이재목, "기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 관련성에 관한 연구" 한국세무회계학회 (35) : 27-55, 2013
• 12 김창수, "기업의 사회적 책임 활동과 기업가치" 한국증권학회 38 (38): 507-545, 2009
• 13 황성준, "기업의 사회적 책임 투자가 회계정보에 미치는 영향" 한국전산회계학회 17 (17): 101-125, 2019
• 14 권대현, "기업가치 평가에서 매출액 정보의 역할" 한국기업경영학회 22 (22): 151-165, 2015
• 15 Friedman, M., "The Social Responsibility of Business is to Increase Its Profits" 13 (13): 32-126, 1970
• 16 Chandra, U., "The Role of Revenue in Firm Valuation" 22 (22): 199-222, 2008
• 17 Shi Jia, "The Research on the Relationship between Financial Corporate Social Responsibility and Enterprise Performance" Southwest Jiaotong University 2015
• 18 Waddock, S., "The Corporate Social Performance－Financial Performance Link" 18 (18): 303-319, 1997
• 19 Cochran, P. L., "The Composition of Boards of Directors and Incident of Golden Parachutes" 28 (28): 663-671, 1985
• 20 El Ghoul, S., "Does Corporate Social Responsibility Affect the Cost of Capital?" 35 : 2388-2406, 2011
• 21 Jo, H., "Does CSR Reduce Firm Risk?：Evidence from Controversial Industry Sectors" 110 : 441-456, 2012
• 22 Heal, G., "Corporate Social Responsibility：An Economic and Financial Framework" 30 : 387-409, 2005
• 23 Tsoutsoura, M., "Corporate Social Responsibility and Financial Performance" 2004
• 24 Barnea, A., "Corporate Social Responsibility As a Conflict between Shareholders" 97 : 71-86, 2010
• 25 Brammer S., "Corporate Social Performance and Stock Returns：UK Evidence from Disaggregate Measures" 35 (35): 97-116, 2006
• 26 Surroca, J., "Corporate Responsibility and Financial Performance：The Role of Intangible Resources" 31 (31): 463-490, 2010
• 27 Schwart, R., "Corporate Philanthropic Contributions" 51 : 1201-1225, 1968
• 28 천미림, "CSR의 지속성이 CSR과 재무성과의 관계에 미치는 영향" 한국회계정보학회 29 (29): 351-374, 2011
• 29 남영호, "CSR과 경영성과: 가족기업을 중심으로" 대한경영학회 25 (25): 931-952, 2012
• 30 Aupperle, K. E., "An Empirical Examination of the Relationship between Corporate Social Responsibility and Profitability" 1 (1): 446-463, 1985