Walras 利子論의 再考 = Reconsideration of Walras' Theory of Interest
저자
金一中 (東國大學校 經商大學 貿易學科)
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
1987
작성언어
Korean
KDC
001.3
자료형태
학술저널
수록면
47-78(32쪽)
제공처
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Whereas Walras' general equilibrium models are widely adopted today for analyzing the current economic issues, not many economists have been interested in his original models. Moreover, there have been controversies over the sterility, completeness and realism of his work, especially his theory of capital and money. Some insist that Walras' own capital and money theoy are incomplete and need corrections and revisions, while the others assert it is complete by itself and thus does not need any corrections. As most economists as well as Walras himself agreed, Wals' mathematical capability was so limited that his mathematical expression on the issues was more or less primitive, which causes difficulties in understanding Walras. This may be one of the most important reasons why Walrasians have come to have different views on Walras' work.
The purpose of this paper is to reconsider Walras' own general equilibrium model concerned especially with the theory of Capital Formation and the theory of Circulation and Money in his masterpiece, 'the Elements of Pure Economics', focusing on the determination of the rate of interest.
This paper first reproduces Walras' own model with contemporary mathematics, without any revisions in order to see how the rate of interest is determined in the general equilibrium setting. To my knowledge, no one has attempted this. This will provide the economics students with the better insights into Walras' work and help settling down the debates over his theory of capital and money. In order to pursue the designated goal, I first set up his general equilibrium model under real economy, and then put money term into it just as Walras did.
There are five important conflicting issue regarding Walras' theory of interest; The ultimate aim of the Elements, the role of entrepreneur, whether the model of determination of the interest rate is dynamic or static, the relationship between the nature of commodity E and the role of the bond in real world, and the function of money as the store of value. All these points of the debate are interrelated to each other, and particularly related to the first point, the ultimate aim of the Elements. Some see that the Elements tries to describe the real world, but it is so incomplete that it may not reflect the reality well. They, therefore, assert that Walras' model should be revised. The others insist that it tries to portray how an imaginary system might work in conformity with principles of justice rooted in the traditional natural law philosophy. In short, while the former regards Walras model as positive economic model, the latter thinks of it as normative economic model. As long as we accept the view of the latter, we may say Walras model is do consistent and complete by itself that it does not need any corrections and revisions. In fact, his mathematical model, unlike his literary model, is consistent and complete and has great value by itself just as the assumption of perfect competition may be unrealistic but is valuable. It should be noted that this conclusion can be derived only through reformulating Walras' own model without any modification.
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