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시장을 이길 수 있는가?―20세기 주식시장 읽기와 투자 기법들의 역사 = Can You Beat the Market? Characterizing the Market and a History of Investment Methods in the 20th Century
저자
김승우 (Graduate Institute of International and Development Studies)
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2022
작성언어
Korean
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KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
8-35(28쪽)
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This paper sheds lights on the three investment methods of the 20th century, which assume authority as financial knowledge. Challenging the notion of scientific evolution, it analyzes the way in which each method characterizes stocks and the stock market. Technical analysis, galvanized by the technological innovation and the emergence of mass investment society in the US, sought to exploit the regular trend of stock prices to generate profit. Security analysis, in contrast, pays attention to the intrinsic value, as opposed to the market price, to find out a firm with stable potential earnings. While these two methods assumed the capacity of professional money managers to beat the market, the random walk recognized the opposite. Owing to the efficiency of the market, the new method presented a method which paid attention on the corelation between individual stocks and the whole portfolio. Given the idea that each method directs the flows of capital, this paper also explored the political economy of investment methods.
더보기본 논문은 오늘날 금융지식으로 권위를 인정받고 있는 20세기 세 가지 투자 기법들을 선행연구가 보여주고 있는 발전론적 서사가 아니라 각각이 가정하고 있는 주가 및 주식시장 읽기 방식에 따라 살펴본다. 기술발전과 20세기 초반 대중투자사회를 배경으로 등장한 기술적 분석은 주가 추세의 순환성에 따라 그것의 변동을 활용하여 수익을 거두는 방식이었다. 반면 증권분석은 시장가격과는 다른 주식의 내재가치에 집중하여 미래 수익을 보장할 수 있는 기업을 찾아내려고 했다. 두 기법들이 투자자의 뛰어난 능력으로 시장 평균 이상의 수익을 거둘 수 있었다고 주장한 반면, 랜덤워크는 시장의 효율성을 근거로 그 가능성을 배제하였다. 시장이라는 절대적인 한계 속에서 합리적인 투자를 모색한 랜덤워크는 개별주식과 전체 포트폴리오의 관계 속에서 시장을 따라가는 분산 전략을 제시하였다. 본 논문은 각각의 투자 방식이 자본이동의 준거를 마련한다는 점에서 그 경제·정치적 함의 또한 분석한다.
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0.85 | 0.85 | 1.637 | 0.53 |
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