KCI등재
SCOPUS
자발적 저배당 및 배당생략 기업의 특성 및 성과 = Characteristics and Performance of the Firms Voluntarily Offering Low or No Dividend Payouts
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학술지명
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발행연도
2014
작성언어
Korean
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KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
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1-40(40쪽)
KCI 피인용횟수
7
제공처
지금까지 선행연구들은 배당결정요인과 관련하여 고배당 혹은 저배당 기업을 각각 동질적인 특성을 가지고 있는 기업으로 분류하여 연구를 진행하였으나, 기업이 처한 상황에 따라 최적의 배당의사결정은 상이하게 된다. 따라서 본 연구는 저배당 기업 중에서 자발적으로 저배당 의사결정을 한 기업과 비자발적으로 저배당을 한 기업을 구분하여 해당 기업의 특성 및 성과를 검증하고자 한다. 즉 자발적 저배당 및 배당생략 기업은 기업이 배당지급 능력이 있음에도 불구하고 미래 투자를 위하여 배당을 최소화 하고자 하는 기업으로써 이러한 기업은 배당지급능력이 부족하여 배당을 지급하지 못하는 비자발적 저배당 및 배당생략 기업과는 상이한 특성 및 성과를 나타낼 것으로 예상된다. 본 연구는 2000년부터 2010년까지 우리나라 유가증권 및 코스닥 상장기업 중 12월 결산법인 비금융업을 대상으로 진행을 하였다. 분석결과, 첫째, 소유지배구조의 중요 사항인 내부지분율과 외국인투자자 지분율이 높을수록 자발적 저배당 및 배당생략 의사결정 가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 둘째, 자발적 저배당 및 배당생략 의사결정은 회사의 높은 성장가능성 예측에 기반하여 유보이익을 배당으로 유출하지 않고 재투자자원으로 활용하기 위함인 것으로 나타났다. 셋째, 기업규모가 클수록 자발적 저배당 및 배당생략 의사결정 가능성이 높은 것으로 나타났다. 넷째, 기업 리스크가 낮을수록 자발적 저배당 및 배당생략 의사결정 가능성이 높은 것으로 나타났다. 그리고 실제로 자발적 저배당 및 배당생략기업의 성과를 누적초과수익률로 측정한 시장성과와 3년 누적 평균총자산 수익률로 측정한 미래영업성과를 이용하여 검증한 결과 예측한 바와 같이 자발적 저배당 및 배당생략기업의 시장성과와 미래영업성과는 우수한 것으로 나타났다. 본 연구는 단지 저배당 및 배당생략 기업이 전부 나쁜 것이 아니라 저배당 및 배당생략 기업 중에서도 지금까지 국내외에서 논의된 적이 없는 자발적으로 저배당 및 배당생략 의사결정을 한 기업에 대하여 상세히 논의함으로써 기업의 배당의사결정 관련 연구의 범위를 확장하였고, 실질적으로 기업이 배당의사결정을 함에 있어서 고려하는 여러 가지 요소에 대해 폭넓은 검토를 하였다는 점에서 본 연구의 핵심적인 차별성 및 공헌점이 있다.
더보기Previous studies have focused on the firm characteristics related to the determinants of the dividend payout level and the issues regarding those firms with lower levels of dividend payout. A firm`s low dividend payout tendency could be the results of its lack of profitability and free cash flow, or its investment strategies even when the profitability and resources are enough to pay dividend. Moreover, dividend policies can be determined for the sake of fulfilling the owner/manager`s private interests. While a dividend policy can be influenced by such a wide array of attributes, this study focuses on those firms with voluntary low- or no-dividend payouts. If a company`s present and future profitability is outstanding and has enough funds in store for sufficient and consistent investment in the future, then it would be appropriate to pay out high dividends to shareholders. However, the decision makings for investments for sustainable growth and optimal dividend payouts are not mutually independent, but closely interdependent. In other words, a company does not decide to pay low or no dividend just because it has poor financial performance now or is likely to do so in the future, but it may choose to do so when it decides it is better to utilize the excess cash as a resource for future investment rather than just paying it out to shareholders.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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