중국 기계설비산업의 자본조달순위이론에 관한 연구 = An Empirical Study on Pecking Order Theory for Machine Equipment Industry in China
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2015
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Korean
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학술저널
수록면
31-47(17쪽)
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본 연구는 중국의 기계설비 산업에 대한 자본조달순위이론을 검증하기 위해 Shyam-Sunder and Myers와 Frank and Goyal의 모형을 사용한다. 추출된 표본의 수는 1576개 기업이며, 2001부터 2014년까지의 기간 동안 상해증권거래소(SSE)와 선전증권거래소(SZSE)에 상장되어 있는 기계제조업을 대상으로 12월 결산법인만을 선정하였다. 회귀모형 분석 결과 자금부족분의 계수는 음의 값으로 나타났다. 본 연구를 통해 중국 기계설비 분야에서 자본조달순위이론은 지지되지 않았으며, 오히려 기업의 자금부족분을 부채보다는 자기자본을 통해 조달하는 것으로 나타났다.
더보기This study investigates whether the pecking order theory is supported for Chinese machine equipment industry. Our sample consists of 1576 Chinese firms that have been traded in SSE(Shanghai Stock Exchange) and SZE(Shenzhen Stock Exchange) from 2001 to 2014. The research is based on the Shyam-Sunder and Myers model and the pecking order model by Frank and Goyal.
We find that the coefficents of the deficit-in-funds(DEF) variable in the regression models are significantly negative. The pecking order theory is not supported in Chinese machine equipment. In contrast to the pecking order theory Chinese companies prefer to raised from equity capital for their lack of funding.
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