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구매력 평가설과 거래비용에 관한 연구 = The Study on the Purchasing Power Parity and Transaction Cost - The Case of the UK, Canada, and the US -
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2014
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Korean
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2691-2708(18쪽)
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본 논문에서는 Crowder(1996)의 연구에서 사용한 1900년부터 1991년까지의 연간 데이터를 활용하여 캐나다와 미국, 영국과 미국의 구매력 평가설을 Balke and Fomby(1997)가 제안한 Threshold cointegration 방법을 이용하여 비선형성을 검증하였다. Threshold cointegration은 기본적으로 선형공적분관계의 성립을 기본가정으로 하고 있으므로 Threshold cointegration관계에서의 비선형성이란 구매력 평가설에서 고려하고 있지 않은 거래비용으로 인한 재정거래의 불가능영역이 존재하고 있다는 의미이다.
따라서 본 연구에서는 캐나다와 미국, 영국과 미국의 구매력 평가설이 Threshold cointegration의 관계가 있는지를 살펴보고, Threshold cointegration방법을 활용하여 구매력 평가설에서 거래비용 관점의 재정거래 불가능 영역인 Threshold 밴드를 추정하여 캐나다와 미국의 경우보다 영국과 미국의 경우가 더 넓은 Threshold 밴드를 나타내고 있다는 사실을 실증적으로 보여 주었다. 이러한 결과는 캐나다와 미국간의 지리적 및 경제적 긴밀성으로 인한 낮은 거래비용으로부터 기인 한다고 추정할 수 있다.
This paper investigates the nonlinearity of purchasing power parity of Canada-US and UK-US using yearly data from 1900 to 1991 which Crowder(1996) used in his research. Threshold cointegration technique proposed by Balke and Fomby(1997) is used for testing the nonlinearity.
The nonlinearity of purchasing power parity(PPP) implies the existence of no arbitrage trading band which can not be detected by the conventional linear cointegration analysis.
Therefore, this paper examines the existence of the threshold cointegration relationship in Canada-US and UK-US PPP and estimates no arbitrage trading band known as threshold band on the point of transaction costs. The empirical results indicate that the threshold band of UK-US PPP is wider than that of Canada-US PPP by reflecting the close relationship between Canada and US economically and geographically inducing low transaction costs.
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